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Kurs des Papiergeldes kann unter jene Grenze nicht sinken; 

 denn sonst kaufte die Geschäftswelt Goldtratten von der 

 Staatsbank und verwendete dieselben zu Zahlungen an das 

 Ausland; auch könnte sie im Auslande Währungswechsel auf 

 die Heimat in höhei'em Betrage kaufen, als sie für die Gold- 

 tratten der Staatsbank bezahlt hätte. Damit stiege der Kurs 

 des Papiergeldes. 



Die Einkaufs- und Verkaufspreise der Regierung sind 

 also die Goldpunkte, zwischen denen sich die Schwankungen des 

 Papiergeldes halten. Je enger die Grenze, desto geringer die 

 Schwankungen, bis das Papiergeld Vertreter einer bestimmten 

 Gewichtsmenge Goldes wird , womit die Schwelle der Gold- 

 währung erreicht ist. 



Aber dieses Mittel, so einfach es ist, ist in seiner An- 

 wendung gefährlich. Um den Augenblickserfolg einer Festigung 

 des Papierkurses zu erreichen, haben schwache Finanzver- 

 waltungen (wie oft die südamerikanischen !) Goldtratten so lange 

 vei'kauft, bis die grofsen Acceptfirmen der Goldwährungsländer 

 der Regierung das Accept verweigerten ; nach Versiegen des 

 künstlichen Devisenangebotes fielen dann die Papierkurse jäher 

 und tiefer, als sie ohne das gefallen wären. Denn nun mufste 

 die Regierung selbst auf dem Devisenmarkte als Käuferin zu 

 jedem Preise auftreten, um ihre verfallenden Tratten zu decken; 

 riesenhafte Verluste, jähe Kursschwankungen waren die Folge. 



Auch die russische Regierung hat das bezeichnete Mittel 

 früher wiederholt angewandt, um mit völligem Mifserfolge zu 

 enden K 



Nach Miklaschefski erschien am 17. November 1861 zum 

 erstenmal ein Vertreter des russischen Finanzministers auf der 

 Petersburger Börse und erklärte den Kurs , zu dem er eine 

 beträchtliche Menge Goldwechsel verkaufte; da er keine 

 Unterstützung fand, stellte er jedoch die Operation ein, und 

 der Rubelkurs fiel an demselben Tage beträchtlich. 



1862 hat Rufsland bei Rothschild eine Anleihe von 

 15 Millionen ^ aufgenommen, mit der ausdrücklichen Zweck- 



Vergl. W. Sudeikin, Reichsbank, S. 424 ff. 



