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benen Guthaben ziehen die Banken Sichtwechsel , wodurch 

 die Menge der gegenwärtigen Forderungen der heimischen 

 Volkswirtschaft gegen das Ausland vermehrt wird. Hierzu 

 treten reine Finanzwechsel, welche die heimische Bankwelt 

 lediglich auf Grund von Kreditverhältnissen kurzfristig auf 

 das Ausland zieht. Der Diskonteur hat eine feine Nase und 

 weiis diese durchaus solide Vorwegnähme künftiger Forde- 

 rungen von Wechselreiterei wohl zu unterscheiden. Durch 

 alle diese Mafsregeln vermehrt man das Trattenangebot ' für 

 die Gegenwart, die Trattennachfrage für die Zukunft. 



Umgekehrt, wenn der lange Kurs höher steht- als der 

 kurze, wenn man augenblicklich viel Forderungen auf das 

 Ausland hat, dagegen in Zukunft Mehrforderungen des Aus- 

 landes voraussieht. Wer erst in Zukunft an das Ausland zu 

 zahlen hat, wird das verhältnismäfsig billige kurze Papier be- 

 nutzen, um sich für künftige Zahlungszwecke Guthaben schon 

 jetzt anzuschaffen. Die Banken remittieren kurzes Papier an 

 das Ausland, um darauf lang zu ziehen; oder sie ziehen auf 

 Grund bestehender Kreditverbindungen langfristige Finanz- 

 wechsel. Durch alles dies wird der Kurs des langen Papiers 

 gedrückt, der des kurzen gehoben; die Zahlungsverhältnisse 

 der in Betracht kommenden Länder werden zeitlich aus- 

 geglichen ^ 



Die Differenz der langen Kurse von den kurzen unter 

 Berücksichtigung des Diskonts ist ein Fingerzeig dafür, wie 

 die Geschäftswelt die Gestaltung der künftigen Zahlungsbilanz 

 beurteilt. 



Aber diese selbstthätige Ausgleichung zwischen Gegen- 

 wart und Zukunft setzt festes Vertrauen in die beiderseitige 

 Währung voraus. Sie arbeitet zuverlässig nur auf dem Boden 

 von Goldwährungsländern. Hier nun setzte die bewufste 

 Thätigkeit der russischen Regierung ein, indem sie die Aktiv- 

 und Passivsaldi der russischen Volkswirtschaft durch ihr 

 Devisengeschäft zeitlich ausglich. Dies hätte sie nicht gekonnt 



1 Rechnerische Beispiele finden sich beiWenzely, Lehrbuch der 

 kaufm. Arithmetik. S. 360. 



