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nur auf Grund von Effektendepot oder Einschufs von 5 ** o 

 bis 10 "/o vom Werte des zu liefernden oder abzunehmenden 

 Wechsels; hohe Zinsen und Provisionen-, Mangel jeglicher 

 Kreditfristen^ so dafs die Banken die laufenden Kredite kündigten, 

 sobald die Spekulanten unsicher wurden oder gröfsere Ver- 

 luste hatten. Häufig konnten auch die Spekulanten liefern, 

 wann sie wollten, d. h. die Geschäfte wurden oft nur von 

 Tag zu Tag prolongiert. Es bedeutete dies Schwierigkeit der 

 Gelddisposition für die Banken , insbesondere die Notwendig- 

 keit einer grofsen Kasse, um jederzeit die angedienten 

 Wechsel abnehmen zu können, und die Notwendigkeit grofser 

 Trassierungskredite in Europa, um jederzeit die verkauften 

 Wechsel liefern zu können. Für beides hielten sich die 

 Banken an der kreditbedürftigen und von ihnen abhängigen 

 Spekulation schadlos ^. 



Die Banken ihrerseits blieben dabei, wenigstens grund- 

 sätzlich, aus der Währung, indem sie die nötigen Betriebs- 

 mittel in Milreis womöglich dadurch beschafften, dafs sie 

 Gold Wechsel per Kassa verkauften und dafür durch Termin- 

 käufe von Warentratten der Exporteure oder spekulativen 

 Goldwechseln sich deckten. 



Es wäre denkbar gewesen, dafs nach Beseitigung der 

 Berliner Rubelbörse, aber bei Fortbestand (oder bei Wieder- 

 aufleben) der Schwankungen des Rubelkurses die Spekulation 

 sich ähnlicher Formen bedient hätte, wie der soeben ge- 

 schilderten. Eine solche Veränderung wäre für Rufsland im 

 Vergleich mit dem früheren Zustand augenscheinlich von grofsen 

 Nachteilen begleitet gewesen, und zwar aus folgenden Gründen. 



Die äufserliche Verlegung des Marktes nach Petersburg 

 wäre aufgewogen worden durch die Abhängigkeit von den 

 Acceptfirmen Europas — dies um so mehr, da die Übertragung 

 der Spekulation auf den Wechselmarkt eine riesige Vermehrung 

 dieser Acceptkredite erfordert hätte. Die Kosten der Spekulation 

 (Acceptspesen und Bankprovisionen) wären viel beträchtlicher 



^ Über eine andere, ähnlich rohe Form der Spekulation vergl. 

 Max Weber, Zeitschrift für Handelsrecht. Band XLV, S. 40. 



