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Ferner kommt für die Vermehrung der russischen Staats- 

 schuld die Übernahme verschiedener Bodenkreditinstitute durch 

 den Staat in Betracht. Die ehedem vom „Russischen Boden- 

 kredit-Verein" emittierten Pfandbriefe wurden laut Erlafs vom 

 6. Februar 1895 als Staatsschuld übernommen, und zwar ca. 

 5 Millionen R. Gold 5"^/ü Pfandbriefe und ca. 80 MilHonen R. 

 Gold 4V2 ^/o Pfandbriefe. Letztere 80 Millionen wurden im 

 Jahre 1898 durch 3^/io^/o Konvertierungsobligationen neuer 

 Währung eingelöst^. Die 5"o Pfandbriefe können dagegen 

 nicht konvertiert werden, sondern werden laut Plan ä l2b^lo 

 durch halbjährige Verlosungen amortisiert. 



In ähnlicher Weise übernahm der Staat die 5 "/o Obligationen 

 der Centralbodenkreditbank, deren Umlauf sich Am 1. Januar 

 1894 auf 37,6 Millionen Gold Nominal belief. Diese Bank hatte 

 ihre auf Gold lautenden Obligationen dem europäischen Markte 

 zugeführt und dafür auf Papier lautende russische Pfandbriefe 

 gekauft, mit dem Zweck der Ausnutzung des niederen west- 

 lichen Zinsfufses. Die Kurssenkung des Rubels hatte bereits 

 seit 1877 Zahlungsschwierigkeiten zur Folge, welchen der 

 Staat durch Übernahme der Bank ein Ende machte, um nicht 

 den russischen Kredit in Europa zu schädigen ". Die be- 

 treffenden Obligationen wurden durch die Goldanleihe zweiter 

 Emission von 1894 eingelöst. Diese Anleihe betrug ca. 41 Mil- 

 lionen Rubel Gold Nominal. 



Den durch diese Operationen entstandenen Staatsschulden 

 stehen die in ihrem Werte schwer zu schätzenden Aktiva der 

 betreffenden Institute gegenüber. Nach dem Bulletin Russe 

 standen dem russischen Bodenkreditverein am 1. Januar 1897 

 157 Millionen R. Hypothekarforderungen ^ zu. Zur Zeit der 

 Übernahme der Centralbodenkreditbank beliefen sich deren 

 Aktiva auf 52,2 Millionen Rubel Kredit, vorwiegend Pfand- 

 briefe. 



^ Vergl. über diese Konversion Bulletin Russe 1898, S. 70/71. 



2 Ad Centralbodenkreditbank vergl. ßaffalovich, Marche 

 financier 1894/95, S. 229. 



3 Vergl. Bulletin Kusse 1898, S. 358. 



V. Schulze-Gaevernitz, Stud. a. Rufsl. 86 



