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Schwert also die Ausfuhr und befördert die Wareneinfuhr, 

 womit sie sich selbst korrigiert. 



Die Mehreinfuhr ist also sodann Wareneinfuhr, häufig 

 das einzige Mittel, um eine aufsergewöhnlich günstige Zahlungs- 

 bilanz produktiv für die heimische Volkswirtschaft zu ver- 

 wenden. Die Antwort auf die Milliardenübertragung aus 

 Frankreich nach Deutschland Anfang der 70er Jahre war eine 

 ungünstige deutsche Handelsbilanz ^ Hierzu kommt, dafs die 

 Kapitalzufuhr, wenigstens der Tendenz nach, die Warenausfuhr 

 hemmt, indem Arbeiter, welche sonst Ausfuhrwaren her- 

 gestellt hätten, z. B. Getreide als landwirtschaftliche Tage- 

 löhner, an inländischen Werken, z, B. Eisenbahnbauten, Hoch- 

 öfen u. s. w. beschäftigt werden'^. 



Eine vorübergehende Verschlechterung der Handelsbilanz 

 ist in solchen Fällen keineswegs erschrecklich, oft unvermeid- 

 lich. Es kommt nur darauf an, ob diese Mehreinfuhr 

 produktiv angelegt wird, d. h. ob sie der Verminderung 

 künftiger Einfuhr und der Vermehrung künftiger Ausfuhr 

 dient. 



Kommen wir, um diesen Gedanken zu erläutern, auf den 

 oben gebrauchten Vergleich der Staatsfinanzen mit einem Privat- 

 unternehmen zurück. Für den Privatunternehmer, der sich 

 verschuldet, kommt es nur darauf an, ob er mit den ihm. 

 gewordenen Mitteln Gebäude, Maschinen u. s. w. aufstellt, die 

 in ihrem Ergebnis in letzter Linie mehr eintragen, als die zu 

 zahlenden Zinsen und Amortisationen. 



Wir wenden nunmehr diesen Satz auf Rufsland an. Der 

 Strom europäischen Kapitals, welcher sich neuerdings nach Rufs- 

 land ergiefst, kann wieder abebben. Seine dauernde Folge, die 

 Belastung Rufslands mit Zins, Dividende und Amortisation, 

 ist nur dann gefahrlos, wenn jenes Kapital solchen Anlagen 

 zugeleitet wird , welche auf die Dauer die Zahlungsbilanz 



VUelfferich, Deutsche Geldreform I, S. 380. 

 ^ Nasse, Münzreform und Wechselkurse, in Hirths Annalen 1875, 

 S. 596. 



