Die Ermittlung des Bodenwertes. 69 



Die Holzerträge werden jedoch noch weiter beeinflußt von den 

 Diskontierungsfaktoren ^ , die ebenfalls bei zunehmendem Zins- 



fuße abnehmen, da sich der Nenner des Bruches vergrößert. 



für p= 2 2V2 3 31/2 40/0 



(a = 40 Jahre) ist ^4- = 045 037 030 025 021 

 10 p 



bezogen auf den Ertrag 100= 45 37 30 25 21 K. 



Bei den Kulturkosten wirkt dagegen der Faktor ( 1 + ...^ „ -r) 



im entgegengesetzten Sinne wie bei den Erträgen, da dieselben sich 

 bei höheren Zinsfüßen und längeren Wiederholungszeiträumen 

 vermindern; desgleichen verursachen auch hohe Zinsfüße bei der 

 Kapitalisierung der Nebennutzungen und Verwaltungskosten eine 

 Wirkung im abnehmenden Sinne. 



Allgemein kann daher gesagt werden, daß das Zunehmen des Zins- 

 fußes bei allen Faktoren, auf welche er Bezug hat, einen Einfluß in vermin- 

 derndem Sinne ausübt, die Wirkung jedoch bei den positiven Gliedern 

 stärker zum Ausdrucke gelangt, als bei den negativen Gliedern. 



Um diesen Einfluß noch näher zu veranschaulichen, wählen wir 

 das Beispiel 34 und stellen die Resultate gegenüber, die sich für 

 einen Zinsfuß von 2V2 und 3Vo ergeben: 



p = 2^/2 31/2 7o Änderung um 



Be = 384K 17 K 95% 



Der positive Teil der Formel nimmt daher bei Veränderung 

 des Zinsfußes von 2^^2 auf 3V2% um 54%, der negative Teil dagegen 

 nur um 25% ab. Daraus folgt, daß die Größe des Bodenertrags- 

 wertes insbesondere von dem Faktor (14- zm r ) beeinflußt wird. 



V l'Op" — 1/ 



Außer dem Vorangeführten kommt aber auch noch der 

 Abtriebszeit ein erheblicher Einfluß auf die Größe des Boden- 

 ertragswertes zu. 



Bei ganz niedrigen Abtriebszeiten, wenn der Verkaufswert des 

 Holzes noch ein geringer ist und die Ernte- und Kulturkosten noch 

 nicht deckt, würden sich negative Bodenwerte ergeben. Mit zu- 

 nehmender Höhe der Abtriebszeit steigt der Gebrauchswert des 

 Holzes und der Ertragswert des Bodens wird positiv. Die Zunahme 

 wird dann um so beträchtlicher, je mehr der Bestand aus dem Alter 

 des minderwertigen, schwachen Holzes in jenes der gut verwertbaren 

 und gangbaren Sortimente tritt. Er steigt hierauf weiter, erreicht mit 

 fortschreitender Höhe der Umtriebszeit ein Maximum, von welchem 

 aus er dann abnimmt, und zwar etwas langsamer als er gestiegen ist. 



