82 IV. Die Methoden der Waldwertberechnung. 



Bodenwert ermittelt werden, um seine Wer.tgröße für die Lösung 

 wirtschaftlicher Fragen festzustellen, oder für die Berechnung der 

 Bestandeswerte u. dgl. m., dann bedarf es überhaupt nicht der 

 Bestimmung des reinen Bodenwertes, sondern lediglich des Brutto- 

 wertes Br = Be + V, da sich in jedem Falle der Bodenwert mit dem 

 Verwaltungskapitale zur Größe von Br ergänzt. Die Verwaltungs- 

 kosten wären daher nach dieser Anschauung nur dann in Berück- 

 sichtigung zu ziehen, wenn es sich um die Bewertung eines ganzen 

 Wirtschafts- oder Gutskörpers handelt, weil sich in diesem Falle die 

 angemessene Wertung dadurch von selbst ergibt, daß von sämtlichen 

 Einnahmen sämtliche Ausgaben in Abzug kommen. 



5. Die Beurteilung des Bodenertragswertes, 



Der Bodenertragswert stellt jenen Minimalpreis des Bodens 

 dar, zu welchem der Waldbesitzer denselben bei einem bestimmten 

 ausbedungenen Zinsfuße ohne Verlust verkaufen oder erwerben kann. 

 Er gibt uns vor allem den wirtschaftlichen Wert an, der vom Ver- 

 kehrswerte weit abweichen kann, da der erste von der Produktivität 

 und dem Kostenaufwande abhängig ist, während letzter lediglich 

 nach seinem Werte für den Käufer beurteilt wird. 



Die Methode der Bodenertragswertermittlung besitzt eine 

 Schwäche, welche ihr in der Praxis schon viele Widersacher zu- 

 geführt hat. Es ist dies die freie Wahl des Zinsfußes, welcher den 

 größten Einfuß auf das Resultat der Rechnung nimmt. Bei zu hoch- 

 gewähltem Zinsfuße, der noch immer ziemlich weit unter dem landes- 

 üblichen stehen kann, werden leicht bei höheren Umtriebszeiten 

 negative Bodenertragswerte erzielt, die rechnungsmäßig vollständig 

 begründet, aber dennoch ein Widerspruch mit der Wirklichkeit sind. 



In einem solchen Falle ist eben das Gleichgewicht der Gleichung 



A^ + Da 1-0 p" - * = (B -f- V) (10 p»^ — 1) + c 1-0 p'^ 



gestört, da infolge des zu hoch bemessenen Zinsfußes eine solche Ver- 

 zinsung der Kapitalien nicht mehr erreicht wird. 



Es tritt deshalb eine Reduzierung des Kapitales durch Verminde- 

 rung des Bodenwertes ein. 



Wir haben schon bei den Kosten für Verwaltung und Schutz 

 darauf hingewiesen, daß sie ebenfalls von großem Einflüsse auf 

 die Höhe des Bodenertragswertes sind und daß auch vielfach durch 

 ihre unrichtige Bemessung der Bodenwert negativ werden kann. 

 Es ist daher nicht allein der Zinsfuß, sondern auch die richtige 

 Bemessung der Verwaltungskosten von großem Einflüsse. 



Wir möchten in kurzem die Methode der Berechnung des Boden- 

 ertragswertes dahin zusammenfassen, daß wir sagen: sie gibt uns den 

 subjektiven Wert vom Standpunkte des Waldbesitzers vollkommen 

 richtig und klar für den ausbedungenen Zinsfuß. Fordert dieser 

 eine hohe Verzinsung, wird er sich mit einem geringeren Kapitale 

 begnügen und umgekehrt, fordert er eine geringere Verzinsung, 

 wird der Kapitalswert größer. 



