108 IV- I^i^ Methoden der Waldwertberechnung. 



HE,o = (547 + 63) 1-02520 —580 = 610 X 1'6386 — 580 = 419 K 



HEg« = (530 + 63) 1-02530 — 580 ^ 593 X ^'0976 — 580 = 664 „ 



HE40 = (503 + 63) 1-025^0 _ 5^0 = 563 X 2-6851 — 580 = 932 „ 



HE50 = (474 + 63) 1-02550 —580 = 537 X 34371 — 580 = 1266 „ 



HEeo = (446 -f- 63) l-025«o —580 = 509 X 4*3998 — 580 = 1659 „ 



HE70 = (424 -{- 63) 1-025^0 _ 530 = 487 X 5-6321 — 580 = 2163 , 



HEso = (319 i- 63) 1-02580 —580 = 382 X 7-2090 — 580 = 2174 , 



HE90 = (161 4- 63) l-025''o —580 = 224 X 9*2290 — 580 ^ 1487 , 

 H Eioo = (161 ^- 63) 1-025100 _ 580 = 224 X 11'8130 - 580 = 2066 „ 



Da den ermittelten Bestandeserwartungswerten vom 70. bis zum 

 100. Jahre mehr oder minder nur eine theoretische Bedeutung zu- 

 kommt, wird man dieselben zweckmäßiger nach dem Verkaufswerte 

 bestimmen. 



d) Die Größe des Bestandeserwartungswertes. 



Den Einfluß der einzelnen Formelglieder und Faktoren auf 

 die Größe und den Verlauf des Bestandeserwartungswertes erkennen 

 wir wieder am besten aus den Formeln selbst. Im allgemeinen 

 werden die Bestandeswerte um so größer werden, je größer der 

 Unterschied der positiven und negativen Formelglieder ist. Bei 

 gegebenen gleichen Erträgen werden für den gleichen Zinsfuß und 

 das gleiche Abtriebsalter daher größere Beträge von (B -}- V) kleinere 

 Bestandeswerte, hingegen kleinere Beträge von (B -|- V) größere 

 Bestandeswerte geben. Da aber (B -{- V) bei gegebenem Ertrage eine 

 abhängige Größe von der Abtriebszeit u und dem Zinsfuße p ist, weil 

 die Bedingungsgleichung r 



^ , _. Au + Dal-Op— »^-f ...— cl-Op» ... 



B -f- V = ^-p: ■ — ; beziehungsweise 



10 p" — 1 



folgt von selbst aus dieser Erwägung, daß nicht ein beliebiger Boden- 

 wert, sondern nur der Bodenertragswert Be der Berechnung des 

 Bestandeserwartungswertes unterstellt werden darf. 



Bei gegebener Abtriebszeit u und variablem Zinsfuße p liefert 

 ein größerer Zinsfuß kleinere Bestandeswerte als ein niedrigerer 

 Zinsfuß, da bei einem höheren Zinsfuße nicht nur die in Abzug zu 

 bringende Bodenbruttorente größer, sondern auch der Diskontierungs- 

 faktor ^ ^ „ — kleiner wird. 

 j^-Opu-m 



Werden die Bodenertragswerte eines gegebenen Zinsfußes für 

 die verschiedenen Abtriebszeiten unterstellt, so liefert jene Abtriebs- 

 zeit die größten Bestandeserwartungswerte, welche dem Maximum 

 des Bodenertragswertes Bu entspricht, das heißt, welche mit der 

 Kulmination zusammenfällt. Die auf solche Art ermittelten Bestandes- 

 erwartungswerte sind vor dem Jahre der Kulmination stets größer 



