164 '^- ^^^ Methoden der Waldwertbereclinung. 



^^^A, + D. + D. + ...D,-c_^y 



Wird dieser Ausdruck durch u dividiert, so erhält man den 

 Waldrentierungswert für die Flächeneinheit: 



W ^ Au + D, + Db + ...Dq-c y 

 '^ u.O-üp 



Zu dem gleichen Ausdrucke gelangt man auch, wie schon ge- 

 zeigt worden ist, wenn man in den Formeln des Walderwartungs- 

 und Waldkostenwertes als Bodenwert den Bodenertragswert einsetzt. 



Dieser Waldrentierungswert hat für die gegebene Wirtschaftsart 

 nur insolange Giltigkeit, als die Erträge, die Kosten und die ümtriebszeit 

 unverändert bleiben. Da er dem Erwartungs- und Kostenwerte des Nor- 

 malvorrates und dem Bodenertragswerte entspricht, sind in demselben 

 die Verkaufswerte der Bestände und des Bodens nicht berücksichtigt. 



Die Größe des Waldrentierungswertes gibt keinen Aufschluß über 

 die Rentabilität der Wirtschaft. Dieser Wert kann von bedeutender 

 Größe sein, obwohl der Bodenertragswert vielleicht nahezu Null oder 

 sogar negativ ist. 



Bei einem negativ ermittelten Bodenertrags werte besteht sodann 

 die Anomalie, daß der Waldrentierungswert kleiner als der Wert des 

 Normalvorrates ist, womit zum Ausdrucke kommt, daß die Verzinsung 

 der Wirtschaftskapitalien jene des unterstellten Zinsfußes nicht erreicht 

 und daher aus dem Bodenkapitale zum Teile gedeckt wird. 



Das richtige Verhältnis des Boden- und des Normalvorratswertes 

 kann einzig und allein nur durch getrennte Rechnung nach den 

 erörterten Formeln ermittelt werden. 



Annäherungsweise kommt es zum Ausdrucke auf folgende Weise, 

 wenn man der Vereinfachung wegen nur vom Abtriebsertrage ausgeht: 



Der Waldwert ist: 



W. = B„ + N^=^ 



Au 

 r = — 

 u 



A„ r.u 



l-Op«^ — 1 10 p"^—! 



folglich: N^^ö^- i.Opu'L. ^Kö^-Töp^) 



Da nun in den Ausdrücken für den Waldwert, Bodenwert und 

 Normalvorrat r gemeinsam ist, müssen sich deren Werte verhalten 



