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réludiant ainsi et en s'appuyant sur les chiffres fournis par 

 les forestiers eux-mêmes, on ne fait que placer l'État dans la 

 position de tout autre propriétaire qui exploite ses biens-fonds, 

 ou d'un spéculateur qui dirige une entreprise industrielle ou 

 commerciale, une usine, par exemple, et en effet : 



Le but que tout spéculateur doit se proposer, c'est de retirer 

 le taux le plus élevé possible du capital engagé dans sa spécu- 

 lation, et, pour cela, il doit d'abord chercher les moyens de 

 calculer ce taux avec toute l'exactitude désirable. Malheureu- 

 sement, c'est ce que négligent fréquemment de faire, ou du 

 moins c'est ce que font généralement d'une manière incom- 

 plète un très-grand nombre de spéculateurs, qui se livrent à 

 des entreprises quelconques et notamment aux exploitations 

 agricoles. Privés ainsi de la connaissance exacte de ce taux, qui 

 doit être considéré comme l'indice de la qualité de leur spé- 

 culation, ils commettent de graves erreurs, et c'est sans contre- 

 dit une des causes principales qui les conduisent si souvent à 

 des pertes imprévues et à de cruels mécomptes. 



La question générale qu'il s'agit donc d'abord de résoudre 

 est celle-ci : 



Déterminer le taux du placement du capital engagé dans 

 une entreprise quelconque. 



Or, ce taux plus ou moins élevé dépend de trois autres quan- 

 tités dont il est impossible de l'isoler, savoir : 



1° La valeur du capital engagé. Car, toutes choses égales 

 d'ailleurs, on ne saurait mettre en doute que, plus ce capital 

 sera faible ou considérable, et plus ou moins la spéculation 

 sera avantageuse. 



2° Lu durée de V entreprise ; car si, pour recueillir les mêmes 

 produits, il faut plus ou moins de temps, avec le même capital 

 engagé, l'entreprise sera moins bonne ou meilleure. 



3° Le produit net total obtenu pendant toute la durée 

 de la spéculation ; ce produit se composant de tous les 

 produits partiels touchés pendant l'entreprise et placés à in- 



