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térêt composé jusqu'à la fin de la spéculation; on comprend, 

 en effet, qu'on commettrait une erreur énorme, si Ton ne te- 

 nait pas compte des époques où ces diverses rentrées sont 

 acquises aux spéculateurs, qui, les employant à leur tour, leur 

 font ainsi porter intérêt. 



Toutes les fois donc qu'on négligera une seule de ces trois 

 quantités (et fréquemment on en agit pour le moins ainsi), ou 

 pourra être certain d'arriver à des résultats entachés d'erreur. 



Cela posé, puisque le capital engagé, la durée de l'entre- 

 prise, le produit total et enfin le taux du placement du capi- 

 tal engagé sont solidaires les uns des autres, on comprend 

 qu'il doit exister entre eux une relation qu'il est possible de 

 calculer exactement, et du genre de celles que le langage de 

 l'analyse algébrique sait exprimer facilement ; de sorte que, 

 si cette relation générale était une fois trouvée, on pourrait, 

 étant données trois de ces quatre quantités, déterminer la qua- 

 trième et par conséquent, entre autres, le taux cherché. 



Pour éviter aux personnes, auxquelles les calculs algébri- 

 ques ne sont pas familiers la fatigue de suivre ceux qui sont 

 indispensables pour arriver à la formule générale du taux du 

 placement du capital engagé , nous rejetterons ceux-ci dans 

 la note ci-dessous, et nous suivrons la marche analogue dans 

 toutes les discussions qui vont suivre (1). 



(1) Appelons d'abord a le capital engagé dans une spéculation quelcon- 

 que , soit ensuite n le nombre d'années que celle-ci doit durer, et P le 

 produit total, enfin^ d la différence entre le capital engage au commen- 

 cement de la spéculation et ce capital à la fin de cette même spéculation ; 

 car on conçoit qu'il peut avoir diminué ou augmenté pendant toute la 

 durée de l'entreprise. 



Il est facile d'établir, d'après la règle des intérêts composés, que si T,- 

 représentant le taux du placement du capital engagé, était connu, ce ca- 

 pital, au bout de n années, aurait dû produire : 



a(l-|-0,OT)°. 



D'autre part, nous venons de supposer qu'à la fin de la spéculation 

 on relirait a j;; rf, et qu'on louchait en outre le produit total P des valeurs 



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