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révolulion, du Unix inoycii du placement de 5 pour 0|0 ; cl 

 en ellel telle est la puissance de ces intérêts qu'on arrive ainsi 

 h 4,40 i)0(ir 0[0. 



Assurément un particulier ne pourrait pas raisonner ainsi; 

 l'Etat seul peut calculer sur des bénéfices (jui, pour être ob- 

 tenus complètement, exigent que la spéculation dure 200 ans. 



Le taux de 4,40 pour OiO, joint à la solidité du placement 

 sur un bien fonds tel qu'une forêt, est déjà très-satisfaisant et 

 assez élevé pour faire abandonner l'idée de remplacer celle-ci 

 par une rente sur l'Etat, et cependant il est encore bien loin 

 de la vérité, si on le compare au capital qu'on réaliserait si la 

 forêt était aliénée. 



Les capitaux qui représentent les valeurs des forêts subis- 

 sent en effet, par la mise en vente de celle-ci, une forte dépré- 

 ciation, et cela pour plusieurs causes qu'il est facile d'indiquer; 

 ainsi, par exemple : 



1° C'est toujours après une révolution, cl quand les affaires 

 publiques et particulières étaient en souffrance, qu'on s'est dé- 

 cidé en France à aliéner une quantité considérable des forêts 

 nalionaies, c'est-à-dire aux époques où les capitaux se cachent, 

 et où le commerce des bois est dans de fâcheuses conditions; 

 car, dans ces temps difficiles, les travaux de grandes cons- 

 tructions sont généralement suspendus, et il en résulte que les 

 ventes de ces propriétés de l'Etat n'appellent qu'un nombre 

 restreint de gens disposés à acheter, et parmi lesquels les spé- 

 culateurs proprement dits sont en majorité, attendu qu'ils es- 

 pèrent tirer de ces biens, achetés à vil prix, des bénéfices con- 

 sidérables, en les revendant en détail, fonds et superficie. 



Or, ces spéculateurs engagent dans ces sortes d'affaires des 

 capitaux dont autrement ils reîireraient j pour 0|0, sans 

 peine et avec plus de sécurité, cl comme le succès de leur 

 spéculation laborieuse est fort incertain, vu l'époque où ils 

 opèrent, il faut qu'ils en rclirent encore plus de o pour OjO, en 

 tout plus de 10 p. 0|0; et, en effet, le placement à 10 est 



