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Ne perdons pas de vue que partout la vu leur mar- 

 chande de la récolte entière s'établit nécessairement 

 suivant le prix de vente de l'excédent disponible pour 

 l'exportation. Ce prix de vente dépend, à son tour, des 

 cotes sur le marché régulateur de Londres, où 

 viennent s'entasser les excédents croissants du nombre 

 de plus en plus grand des pays producteurs. 



Aussi, le prix moyen du blé en Angleterre a-t-il con- 

 tinué à diminue!" durant le premier trimestre de 1894. 

 De 15 fr. 23 c. par 100 kilogrammes le 5 janvier, il 

 n'était pins que de 1 i fr. 99 c. le 2 février, et de 

 1 i- francs le 2 mars, la moyeime pour ce mois étant 

 (le 13 fr. 99 c. par 100 kilogrammes. 



Une comparaison des prix sur le marché régulateur 

 H l'expiration des premiers trimestres de ces dernières 

 années donne les résultats suivants : 



Dans notre pensée, l'avilissement résulte surtout de 

 ce que la consommation ne suit pas la même pi'ogres- 

 sioii que la production. Tel n'est point l'avis de tous les 

 économistes. La situation du marché s'explique, en 

 partie, par les elTets de la spéculation, selon les uns, 

 pai- la démonétisation de l'argent avec ses consé- 

 quences indirectes, selon les autres. Nous prenons 

 acte de ces opinions, sans vouloir y contredire pour 

 autant qu'elles visent des causes secondaires et transi- 

 toires de dépréciation. Ainsi, la première ne doit 

 [irèter, sous ce rapport, à aucune discussion. Quant à 

 la seconde, elle s'appliquerait indifïéremment à la 



