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baisse de tous les produits, outre le blé. On connaît 

 l'argument : l'or étant devenu plus cher comme métal, 

 les marchandises qui se mesurent sur l'étalon d'or 

 sont graduellement dépréciées. Ce n'est point ici la 

 place de débattre cette (juestion. Mais nous sommes 

 disposés à admettre que, dans l'Inde et la République 

 Argentine, le taux des salaires et la valeur réalisable 

 des denrées ne suivent pas immédiatement les dépré- 

 ciations de la roupie ou du papier-monnaie. En d'autres 

 termes, l'or commande aujourd'hui plus de roupies ou 

 de papier-monnaie qu'autrefois, tandis que la valeur 

 libératoire de ceux-ci n'est pas encore sensiblement 

 atteinte. L'exportateur jouirait donc d'une prime 

 appelée à disparaître avec le rétablissement de l'équi- 

 libre financier, c'est-à-dire d'un état normal où la 

 })aisse intérieure de la monnaie nationale serait équi- 

 valente à sa baisse extérieure. 



Mais reprenons le cours régulier de notre exposé. Il 

 s'agit d'établir que la faculté de produire domine le 

 pouvoir d'absorber. Admettons donc l'hypothèse d'une 

 augmentation normale de deux millions dans la popu- 

 lation de l'Europe, à l'exclusion de la Russie, ainsi 

 que d'une consommation annuelle de 181.74 litres par 

 habitant. Dans ces conditions, la demande générale 

 resterait inférieure à 550 millions d'hectolitres. De 

 cette quantité, près de 400 millions d'hectolities 

 sont produits en Europe, toujours à l'exclusion de 

 la Russie; par conséquent, le déficit à combler, con- 

 curremment par celle-ci et les pays hors d'Europe, 

 serait limité à 150 millions d'hectolitres. Ils ont été 

 fournis, dans le passé, moyennant des prix de plus en 



