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nach den europäischen Börsengebräuchen. Liefert der Buyer jedoch 

 innerhalb der Vereinigten Staaten, so unterliegen seine Kontrakte 

 ausschließlich den Usancen der Börsen in diesem Lande, die für 

 Verkäufer und Käufer bindend sind. 



Baumwollbörsen. Zur Sicherung und Durchführung des legi- 

 timen Geschäfts deckt sich der Verkäufer oder Exporteur gewöhn- 

 lich durch Termingeschäfte ein, welche in den Vereinigten Staaten 

 durch die beiden ,,futures"-Börsen in New York und New Orleans 

 kontrolliert werden, die beide für diese „paper contracts" ihre be- 

 stimmten Regeln haben. 



Preise werden in Cents und Punkten = 1 / 100 Cents notiert; als 

 Basis für Termingeschäft gilt die Klasse „Upland middling", doch 

 ist der Verkäufer nicht verpflichtet, auch wirklich nur „middling" 

 zu liefern, sondern er kann jeden Grad, nur nicht unter ,,good 

 ordinary" oder „low middling" liefern ; c r hat die Wahl hinsicht- 

 lich des Grades, nicht aber der Käufer. Der Verkäufer gibt dem 

 Käufer „Notiz", daß er zur Lieferung bereit ist, und letzterer muß 

 innerhalb von fünf Tagen regulieren. Die Preisdifferenzen, welche 

 bei der nun erfolgenden effektiven Lieferung für andere Grade als 

 „middling" zu zahlen sind, wurden bislang durch börsenmäßig, 

 früher in New York jeweilig für ein ganzes Jahr, seit 19 12 jährlich 

 zweimal festgestellte „differences above and below middling" be- 

 stimmt. Bei diesem Geschäft läuft der Käufer allerdings bei effek- 

 tiver Andienung die in letzter Zeit zunehmende Gefahr, ein sehr 

 minderwertiges Produkt zu erhalten. 



Die jährlichen Durchschnittspreise für ein englisches Pfund 

 amerikanische middling - Baumwolle in New York waren die 

 folgenden : 





Cents 









Cents 









Cents 



1791 — 1800 



33-80 



1875 • 15- 



1887 . . . 10,30 



1801 — 1810 



22,— 



1876 . 





13 — 



1888 







10,30 



1811— 1820 



20,50 



1877 . 





H,70 



1889 







10,70 



1821— 1830 



12,50 



1878 







11,30 



1890 







H,50 



1831 — 1840 



12,40 



1879 







10,80 



1891 







8,60 



1841 — 1850 



8,50 



1880 







12,— 



1892 







/,30 



1851—1860 



'1,30 



1881 







H,30 



IS93 







8,40 



1861— 1870 



44>9Q 



1882 







12,20 



1894 







7,50 



1871 . . 



i7>- 



1883 







IO.ÖO 



1895 







5,90 



1872 . . 



20,50 



1884 







IO,60 



1896 







8,20 



1873 . . 



18,20 



1885 







10,50 



1897 







7,30 



1874 . . 



'7 — 



1886 







9,40 



1898 







5,6o 



