III. Abteilung. Staats- und rechtswissenschaftliche Sektion. 7 



durch die Einrichtung der Zentralnotenbank und auf dem ganzen Gebiet 

 der Einzelheiten. 



Die Börse erkennt heute grundsätzlich an, daß sie nicht als einzigste 

 Institution aus dem Rechtsorganismus ganz autonom herausfallen kann : 

 Sie hat eine ähnliche Stellung zum Staat und zur Praxis wie die Fakuläten 

 der Universitäten zum Kultusministerium und zur Presse, Literatur, freien 

 Wissenschaft. 



Die deutsche Börse beklagt einige Maßregeln der letzten Zeit, ins- 

 besondere die, welche für sie allerdings das beschränken, was sonst das 

 Charakteristische der Entwicklung der 4 Institutionen — Geld, Kredit, 

 Bank, Börse — im 19. Jahrhundert ist: einheitliche Kegelung im Reich 

 unter Berücksichtigung einer starken internationalen Aus- 

 gestaltung der einzelnen Institute. 



An diesem Maßstabe ist am konsequentesten entwickelt das Geld- 

 wesen; ihm nahe kommen die Kreditorganisationen überhaupt; einige Ab- 

 bruche haben sich die Privatbanken — einige noch unerfüllte Wünsche 

 gefallen lassen müssen; mit vielen und großen unerfüllten Wünschen ist 

 in ihrer Entwicklung tatsächlich gehemmt die deutsche Börse. 



Die Theorie des Geldwesens ist fast ganz rein logisch geordnet 

 worden und die Praxis wie das Recht haben die rein theoretischen For- 

 derungen auch meistens verwirklicht. 



Ähnlich liegt es bei den Kreditorganisationen. Die Privatbanken 

 habcu sich rechtliehe Eingriffe gefallen lassen müssen und in noch höherem 

 Maße die Börse, welche aus juristischer Betrachtung und aus dem Ideeu- 

 kreise der Praktiker der anderen Gewerbe und Berufe entstanden sind. 



Meine persönliche Auffassung ist nun, daß den 4 Problemen gegen- 

 über heute auf den Gebieten zu Leibe gegangen werden muß, auf welchen 

 sie ihre Hauptentwicklung gefunden haben: Mich reizt es, die Theorien 

 des Kredits und des Geldes zu Überprüfen, nachdem die herrschenden 

 Theorien auch in der Praxis sich durchgesetzt haben und die Praxis, die 

 Rechtseingriffe aus juristischer und gewerblich beruflicher Stimmung ge- 

 boren, ins Auge zu fassen, welche die Privatbanken und insbesondere 

 die Börse zum Teil offensichtlich hemmen, /.um Teil für die Zukunft 

 bedrohen. 



Als Ergebnis meiner theoretischen Erwägungen in bezug auf Geld 

 und Kredit stelle ich heute hin, daß eine Umstellung vorgenommen werden 

 muß: Man darf nicht das Geld als etwas Selbständiges, den Kredit als 

 etwas anderes Selbständiges hinstellen, womöglich die Entwicklung der 

 Volkswirtschaft dadurch verständlieh machen wollen, daß man unsere Zeit 

 als die der Kreditwirtschaft und die ihr vorhergehenden Jahrhunderte als 

 die der Geldwirtsuliaft bezeichnet. 



