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peut n'être pas à long terme ; la seconde , c'est que les bé- 

 néfices se renouvelant fréquemment , un intérêt assez élevé 

 peut être accordé ; la troisième , c'est que le prêt est basé 

 sur la confiance personnelle qu'inspire l'emprunteur. 



Le crédit foncier est de toute autre nature ; il se distingue 

 du crédit commercial par la durée, le produit et le prin- 

 cipe de la sécurité. 



Les améliorations que peut recevoir la propriété exigent 

 des travaux plus longs que les opérations commerciales. Le 

 fruit n'en peut être recueilli que dans un temps éloigné ; le 

 crédit doit donc être à long terme. 



Les bénéfices aussi sont moindres que ceux qui naissent 

 du commerce. Les améliorations que reçoit la propriété 

 s'assimilent à elle et prennent part à sa valeur capitale et à 

 ses produits. Or, la propriété, par compensation avec les 

 avantages de la stabilité , présente toujours un revenu faible 

 relativement à la valeur capitale. De là suit que le pro- 

 priétaire qui emprunte ne peut offrir qu'un intérêt modique, 

 s'il veut que cet intérêt ne dépasse pas les avantages qui 

 naissent de l'emprunt. 



Enfin, la confiance personnelle ne suffit pas à la sécurité 

 d'obligations qui, par leur durée, peuvent être successive- 

 ment à la charge des divers débiteurs. De là, la nécessité 

 d'un gage ; de là , les hypothèques , invention grecque 

 qui depuis a passé dans toutes les législations, bien que 

 variée dans ses formes et ses effets. 



Le crédit foncier ne peut avoir non plus les mêmes ca- 

 ractères que le crédit de l'Etat. Bien que de trop nom- 

 breuses épreuves aient fait connaître que les états ne sont 

 point à l'abri des revers de fortune qui atteignent les parti- 

 culiers, bien que l'augmentation constante de la dette pu- 

 blique puisse donner des inquiétudes sur la sécurité des 

 créances; ces alarmes éloignées ne sont point suffisantes 



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