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 le soin de négocier lui-même les titres qui lui seraient remis 

 par la caisse. Un titre d'une forme nouvelle inspire toujours 

 quelque défiance. La spéculation privée s'emparerait de ces 

 opérations, le moindre échec suffirait pour les discréditer; 

 et les emprunteurs seraient exposés , pour trouver des fonds 

 sur le papier de la caisse , à des conditions plus rigoureuses 

 que celles de l'usure la plus exigeante. Pour inspirer la con- 

 fiance , il faut que la caisse livre elle-même les fonds à l'em- 

 prunteur à des conditions non équivoques; qu'elle soit inter- 

 posée entre le prêteur et l'emprunteur, de manière que cha- 

 cun d'eux n'ait affaire qu'à elle. 



Ces institutions devraient-elles être fondées par des asso- 

 ciations de propriétaires ou de capitalistes? Il est difficile d'ad- 

 mettre que, comme en Allemagne, les propriétaires acceptas- 

 sent la garantie solidaire des obligations. En France on redoute 

 la solidarité : les assurances mutuelles y ont peu prospéré, 

 sauf pour l'incendie à Paris , où la promptitude des secours 

 et la diffusion des engagements réduisent les risques à peu 

 de chose. Mais s'il s'agissait de garantir la solvabilité des 

 engagés, on trouverait peu de propriétaires qui acceptassent 

 une mutualité si effrayante dans ses résultats. Comment ad- 

 mettre d'ailleurs que des propriétaires qui ont besoin d'ar- 

 gent commençassent par en apporter à la caisse pour faire 

 face aux frais de premier établissement , aux frais généraux 

 d'administration, au paiement des intérêts, quand quelque 

 débiteur serait en retard ? Or , une première mise de fonds 

 est nécessaire pour parer à ces éventualités. On peut objecter 

 que cet apport serait compris dans l'emprunt ; mais il en 

 aggraverait les charges , surtout en apparence , ce qui ten- 

 drait à éloigner les emprunteurs. Il serait à craindre que les 

 associations de propriétaires ne se formassent que de ceux 

 qui seraient déjà endettés et dont le nom jetterait le discrédit 

 sur les papiers émis. 



