III. Abteilung. Staats- und rechtswissenschaftliche Sektion. 3 



schätzungsweise 25 Prozent sich in den Händen von Berliner Speku- 

 lanten befinden. 



Man unterscheidet drei Epochen des internationalen Effektenkapi- 

 talismus. Ungefähr 1694, mit der Zeit der Gründung der Bank von Eng- 

 land, begann die internationale Kapitalwanderung in Effektenform, das 

 Suchen des Kapitals in anderen Ländern nach möglichst hohen, sicheren 

 Renten. Die zweite Epoche, die 1830 begann, zeigt eine intensive Ver- 

 quickung zwischen Exportindustrie und Kapitalexport. England 

 z. B. führte Riesenmengen von Schienen und Lokomotiven aus, und die 

 Lieferanten ließen sich mit Eisenbahn-Obligationen und -Aktien bezahlen, 

 <iie sie an der Börse verkauften. 1891, nach Eintritt Deutschlands in die 

 Reihe der Weltmächte und mit dem Besuch des französischen Geschwaders 

 in Kronstadt, begann die dritte Epoche, gekennzeichnet durch eine innige 

 Verquickung zwischen Kapital und auswärtiger Politik. Das Feld 

 des internationalen Effektenkapitalismus sind die Länder der Kapitalausfuhr 

 (England, Frankreich, Holland, Deutschland, Belgien, die Schweiz und 

 Österreich-Ungarn), die Länder der Kapitaleinfuhr (Rußland, Spanien, Italien, 

 Portugal, die nordischen Staaten, die Balkanländer, Mittel- und Südamerika 

 Ostasien) und die Vereinigten Staaten, die mit ihrer Kapitalein- und Aus- 

 fuhr das typische Land des internationalen Effektenkapitalismus bilden. 

 Das Vermögen der zivilisierten Welt wird auf 1700 Milliarden Mark, ihr 

 ■Gesamtbetrag an Effekten auf 625 Milliarden Mark geschätzt. Die Ver- 

 einigten Staaten besitzen insgesamt 163 Milliarden Mark Effekten, da- 

 runter vier Milliarden ausländische, Deutschland 60 Milliarden, darunter 

 16 Milliarden ausländische, England 110 Milliarden, darunter 64 Milliarden 

 ausländische, Frankreich 118 Milliarden, darunter 65 Milliarden aus- 

 ländische. 



Der Weltkrieg hat schon gezeigt, welche Konsequenzen diese Ver- 

 flechtungen und Verpflichtungen haben, England hat enorme Summen in 

 seinen Kolonien angelegt, in Effekten allein 34 Milliarden Mark, und falls 

 die Kolonien sich von ihm lösen, bedeutet das Riesenverluste. Frankreich 

 hat 10 Milliarden in russischer Staatsanleihe und 5 Milliarden in russischen 

 industriellen Unternehmungen stecken; es besitzt ferner 58 Prozent der 

 italienischen Staatsschuld und ungefähr eine halbe Milliarde in türkischen 

 Eisenbahnen und industriellen Unternehmungen. Auch Deutschland ist 

 mit mehreren Milliarden in Rußland interessiert. 



Der Vortragende besprach kurz die Eigenarten der sechs großen Börsen, 

 .an denen sich der internationale Effektenverkehr hauptsächlich vollzieht 

 — London, Paris, Amsterdam, Brüssel, Berlin, New York — und ging 

 dann auf die Ursachen und Wirkungen des internationalen Effekten- 

 kapitalismus ein. Hauptursache ist das Anlagebedürfnis für Kapitalien; 

 weiter kommen auch der Handel, die Auswanderung, ja sogar die Gold- 



