III. Abteilung. Staats- und rechtswissenschaftliche Sektion. 7 



Er führt die Geldknappheit auf eine zu starke Anlage in der Form 

 des festen Kapitals zurück, wodurch das Betriebskapital der Volks- 

 wirtschaft schädlich eingeschränkt worden ist. 



Er empfiehlt eine Organisation der Zentralkreditinstitute in der 

 Richtung, daß verhindert wird, daß dieser Prozeß weiter fortschreitet. 



Durch Erhöhung des Grundkapitals der Reichsbank, durch andere 

 Gestaltung der Mindestguthaben im Dienst des Giro- und Diskont-Verkehrs 

 der Reichsbank und dadurch, daß alle Banken, Genossenschaften und 

 Sparkassen gewisse Reserven bei der Reichsbank hinterlegen als Mindest- 

 reserven für die bei ihnen hinterlegten Depositen usw. glaubt Heiligenstadt 

 dieses Ziel zu erreichen. Die Reichsbank würde 1500 — 1800 Millionen 

 Mark mehr Noten ausgeben können als jetzt. 



Ein viel größerer Teil des nationalen Kapitals würde durch diese 

 Einbeziehung in den Geschäftskreis der Reichsbank als Betriebskapital 

 erhalten bleiben. 



Die Heiligenstadtschen Vorschläge bedeuten jedenfalls einen erheblichen 

 Fortschritt gegenüber dem bisherigen bloßen Ausspielen des Scheck- 

 verkehrs und ähnlicher Sachen als alleiniger Verbesserer der Situation, 

 ganz zu schweigen von dem Vorschlag, alle Geldknappheit dadurch zu 

 hindern, daß Deutschland 2 Milliarden Reichskassenscheine ausgeben soll. 



Aber alle diese Dinge verschwinden doch vor der viel größeren Frage, 

 ob nicht in den gegenwärtigen Verhältnissen des Geldmarktes sich über- 

 haupt für die nächsten Jahrzehnte und damit für dauernd eine Änderung 

 in der Bewegung des Zinssatzes anmeldet. 



Wenn Wasser kocht und immer noch nachgeheizt wird, brodelt es 

 schließlich, und dieser Brodelzustand kann die Verwendung des an sich 

 heiß gewünschten Wassers augenblicklich unbequem machen. Durch Fort- 

 nehmen von der Flamme wird das Brodeln bald beseitigt, die Hitze bleibt 

 noch lang, und wenn nun mäßiges Feuer immer weiter nachgelegt wird, 

 kann die Hitze dauernd nützlich erhalten bleiben. 



Durch die Serie der Geldknappheiten der letzten Jahrzehnte sind in 

 der Entwickelung der durch die moderne Technik und Unternehmungslust 

 in ihrer Ausdehnung auf die ganze Welt angeheizten Unternehmertätigkeit 

 der Erde wie jetzt zuletzt auch Perioden des Brodeins gekommen. 

 Schließlich hat man immer wieder verstanden, das Brodeln zu dämpfen, 

 ja auch den Hitzegrad der Unternehmertätigkeit sah man sinken : vielleicht 

 treten wir jetzt aber, in eine Epoche, in welcher wünschenswerterweise 

 bald durch praktische Maßnahmen das Brodeln beseitigt wird, während 

 die Hitze der Unternehmungen nicht nachläßt. 



Vielleicht gehen wir einer Ära entgegen, in welcher mit gestiegenen 

 Arbeitslöhnen auf der jetzigen Höhe bleibender, vielleicht gar noch etwas 

 steigender Zinsfuß sich verbindet. Die Beherrschung der Natur durch die 

 Menschheit ist eine so große geworden, daß das 20. Jahrhundert über das 



