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qui ne produisent que par le travail, aient la même 

 valeur que ceux qui donnent de l'aisance à celui pour 

 qui sont les loisirs (page 33) ? 



La circulation des billets-hypothèques-à-rente rem- 

 placerait le numéraire et en restreindrait l'usage aux 

 menus besoins. Elle permettrait (page 25) de démo- 

 nétiser dès aujourd'hui l'or, que son abondance con- 

 duit à faire déprécier. Cette mesure n'aurait que peu 

 de conséquence, pendant qu'elle serait peut-être rui- 

 neuse dans un avenir qui pourrait être prochain. La 

 valeur de l'or et de l'argent (pages 55 et 56) pourrait 

 baisser si ces métaux surabondaient, celle des billets- 

 hypothèques n'y est pas exposée, puisqu'elle est repré- 

 sentée par le sol, qui tend à valoir chaque jour davan- 

 tage. 



GARANTIES. 



M. Boutard l'a dit et l'histoire appuie son assertion : 

 les combinaisons financières dont le papier-monnaie 

 était le moyen, ont toutes échoué, parce qu'elles ne 

 s'appuyaient pas sur la confiance publique, à défaut 

 de garanties. 



Les billets-hypolhèques-à-rente , papiers-monnaie 

 quant à la forme, ne sont pas , il faut le reconnaître, 

 assimilables pour l'origine aux papiers-monnaie d'au- 

 cune espèce et d'aucune époque : les billets-monnaie 

 de 1704, les papiers-monnaie du financier Law (page 

 32),. les assignats répandus, pour 47 milliards, de 1789 

 à 1796, ne reposaient sur aucun nantissement sérieux ; 

 les premiers et les derniers étaient le fruit d'un abus de 

 pouvoir; les papiers Law, qui ont fait perdre 80 mil- 

 liards à la France (page 32), avaient pris leur crédit dans 



