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Nous donnerons pour exemple de l'application de celte 

 formule, un emprunt de loo millions en 4t Vo? contracté 

 au pair et amorti, également au pair, dans l'espace de 



30 ans : 



S'U n'y a aucune conversion, l'amortissement et l'intérêt 

 exigeront une somme de 3,o54,ooo fi-ancs par semestre. 



S'il y a une conversion de 4i d ^ f ^u bout de i5 ans 

 et sans augmentation de capital, la somme précédente se 

 réduit à 3,ooo,ooo. 



S'il y a deux conversions, savoir : la première au bout de 

 lo ans, de 4 i en 4 "A? ^^ 1* seconde, lo ans après, de 4 V" 

 en 3 i, il faut 2,970,000. 



Enfin, s'il y a cinq conversions, savoir : la première, de 

 4 1^ en 4 j au bout de 5 ans ; la deuxième , de 4 7 en 4 au 

 bout de 10 ans; la troisième, de 4 en 3 j au bout de i5; la 

 quatrième, de 3 1 en 3 1 au bout de 20 ; et la cinquième, de 



3 1 en 3 j au bout de z5 ans ; il ne faut plus qu'une somme 

 de 2,g35,ooo. 



Pour faire une seule comparaison avec un emprunt à 

 augmentation de capital, nous supposerons qu'on puisse 

 placer le 3 0/0 à 80 fr. , lorsque le 4 f se place au pair ; nous 

 supposerons de plus, que le cours du 3 0/0 hausse en pro- 

 gression arithmétique pour atteindre le pair à la fin des 

 3o ans. D'après ces données, la somme d'intérêt et d'amor- 

 tissement sera de 3,977,000 francs. 



