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des deux premiers termes. Mais il y a plus : par la subs- 

 titution de m -t- u au lieu de m et celle de « -+- e au lieu 

 de n , le second terme disparaîtra aussi de la valeur de s , 

 qui sera simplement: 



V pA 



paJ 



iLe 



Donc : Toutes choses égales (V ailleurs , le prix moyen m 

 et le temps n du rachat , varient de manière cjue les accrois- 

 semens de l'un sont sensiblement proportionnels aux accroisse- 

 mens de l'autre. 



Par exemple , pour du 4 «/o négocié à 80 avec amortisse- 

 ment annuel de i 0/0 du produit net de l'emprunt, le temps du 

 rachat, au prix moyen de 80 fr. , sera de 72 semestres , 563 



au prix de 88 de 79 789 



et au prix de 96 de 86 897 



§ II. 



Noti-e principal objet, en soumettant au calcul les ques- 

 tions relatives à l'amortissement, est de comparer les divers 

 modes d'emprunt pour juger de leurs avantages relatifs. Il 

 convient d'expliquer d'abord les causes des différences qui 

 peuvent exister entr'eux à cet égard. 



Soient deux ciDupons de rentes, de 100 francs chacun, 

 mais rapportant des intérêts différens, comme 5 fr. et 3 fr. ; 

 il est évident que le coupon, dont l'intérêt est plus faible, 

 doit se placer à un taux inférieur; mais, d'un autre côté, ce 

 taux sera supérieur à celui qui donnerait exactementle même 

 revenu à l'acheteur, parce que celui-ci, voyant pour son 

 capital une chance d'augmentation d'autant plus grande 

 qu'il achète à un prix plus au-dessous du pair, se contente 

 d'un revenu moindre dans l'espoir de voir augmenter son 



