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ment apprécié, les difficultés qu'il soulève ne sauraient 
être résolues qu’à la condition de l'étudier dans le milieu 
social où il se pose et se développe, sous l’action des 
courants politiques et économiques qui agissent et 
réagissent sans cesse sur lui. A le détacher de son cadre 
naturel et vivant, on risque de perdre l'intelligence de son 
évolution et de commenter à rebours les calculs les plus 
positifs. C’est ce que l’auteur du mémoire n° 1 ne com- 
prend pas assez : il estime plus les faits que les idées et 
les chiffres que les faits économiques eux-mêmes; dès 
qu’il abandonne le terrain des données purement statis- 
tiques, il paraît désorienté et craint de se perdre dans le 
domaine nuageux de l’hypothèse. Cette disposition d'esprit 
prête assurément de la solidité à son travail, mais elle en 
restreint aussi la portée. C’est ainsi que l’auteur se refuse 
à aborder la question vitale des placements, de crainte, 
dit-il, de paraître plaider contre leur multiplicité. L'examen 
comparatif de leur valeur lui semble une étude aventu- 
reuse, comme s'il s'agissait ici de titres d’une catégorie 
déterminée au lieu d’un système où l’équilibre et la pro- 
portionnalité des éléments constituent les bases mêmes du 
sûr fonctionnement de l'institution. C’est alors que, frappé 
de la réduction croissante du bénéfice net, voulant sou- 
tenir le taux de l'intérêt, l’auteur en vient à faire appel 
aux donations et fondations que les statuts de la Caisse 
générale lui permettraient de recevoir. On peut douter de 
l'efficacité du remède. 
Ce n’est pas à dire qu'on ne découvre dans le premier 
mémoire quelques essais d'analyse qui se rattachent à l'ordre 
d'idées que nous indiquons. Le tableau qui représente 
l'influence exercée de 1838 à 1865 sur le mouvement de 
l'épargne à la Société générale par les crises multiples de 
celle période, est une page instructive, encore qu'elle soit 
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