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concerne les placements. La ressource que présente à ce 
point de vue l'escompte, notamment celui sur l'étranger, 
est bien mise en relief. Le problème est grave; il serait 
désirable de le voir aborder encore de plus près. L'auteur 
est frappé avec raison de l'augmentation croissante du 
solde déposé se poursuivant parallèlement à la marche 
décroissante du taux de l'intérêt. Il a, à ce sujet, un tableau 
digne d'attention. Depuis 1885, les placements détinitifs 
se font à un taux inférieur à 4 °/,; en 18992, ce taux a 
fléchi à 3.47. La répartition quinquennale est désormais 
compromise. C’est le troisième point qui intéresse à un 
haut degré l'avenir de la Caisse. Les prêts agricoles et les 
avances pour construction de maisons ouvrières contribue- 
ront peut-être à dégager la situation. Le mémoire apporte 
sur celte matière quelques vues personnelles. C’est, tliscan 
en cónvient, une direction à explorer. - 
A côté des parties excellentes que je viens de sigoalér, 
avec des contributions statistiques d'une valeur sérieuse, 
ce mémoire n’est pas néanmoins à labri de certaines cri- 
tiques. Je ne parle pas des incorrections de forme qui 
disparaîtront à la revision; je minsiste pas sur l'absence 
des éléments de comparaison qui se rencontrent, au moins 
partiellement, chez le premier concurrent. Ce qui est 
plus grave, c'est le défaut de conclusions générales. Un 
des points que l'Académie avait voulu éclaircir, la partici- 
pation actuelle à la Caisse des populations ouvrières, 
demeure ainsi dans l’ombre. L'auteur du mémoire n° 1 
s’est livré à ce sujet à des calculs qui ont donné certains 
résultats positifs. Les données ne manquent pas. M. Mahil- 
lon, l'habile directeur général de Pinstitution, constatait 
tout récemment, devant le Conseil supérieur de l'agricul- 
ture, que la Caisse dispose actuellement d’un capital d'un 
demi-milliard, constituant l'apport de 950,000 déposants, 
