III. Abtheilunq'. Staatswissenschaftliche Section. 



wirthschaft des Staates, der Provinz, der Commune, sondern die be- 

 treffenden privaten Einzelbetriebe zu umfassen, sie hat ein wachsames 

 Augenmerk auf die gesammte kosmopolitische Lage zu richten, die oft 

 unerwartet wichtige Veränderungen in den Verwaltungsorganismen her- 

 beiführt und Werth und Nutzung der Anlageobjecte bestimmt. Wir 

 haben es also auch hier mit einer geistigen Arbeit zu thun, vielseitiger, 

 ja allumfassender Art. Leider wird gerade sie theils vernachlässigt, 

 theils bei ihrer thatsächlichen Ausübung heutzutage vielfach einer unter- 

 schätzenden, missverständlichen, ja herabwürdigenden Beurtheilung unter- 

 worfen. Man stempelt sie einfach zu unnöthigem, speculativem Beiwerk 

 und findet in ihr eine egoistische Erwerbsthätigkeit, der man sich ohne 

 jede weitere Prüfung gegenüberstellt. „Machet mir gute Politik," sagte 

 einst ein Finanzminister, „und ich mache Euch gute Finanzen." 



Zur Aufgabe einer rationellen Geldverwaltung, so meine ich also, 

 gehört unbestritten, die Bewegungen der Politik und Pendelschwingungen 

 des Weltmarktes aufmerksam zu verfolgen und zu untersuchen, inwie- 

 fern dieselben auf die Wirthschaftsverhältnisse der im Zusammenhange 

 mit den Geldanlagen stehenden Einzelunternehmungen einwirken. 



Es gehört aber zur Erlangung dieses Verständnisses eine umfassende 

 Kenntniss der socialpolitischen Vorgänge und ihrer geschichtlichen Ent- 

 wickelung, ein Studium der Statistik und Fachliteratur, vor Allem aber 

 eine langjährige Uebung in praktischer Berufsarbeit und fortgesetzte 

 Berührung mit dem Anlage suchenden Publikum. 



Eine solche Verbindung von Theorie und Praxis, von Empirie und 

 Intuition verdichtet sich allmählich zu einer Summe von Erfahrungen 

 und grundsätzlichen Anschauungen. 



Sie führt mit der Zeit zu einer gewissermaassen traditionellen 

 Fähigkeit, im rechten Augenblick praktische Maassnahmen zu treffen, 

 um bei Vermögensverwaltungen nicht nur gefährliche verlustbringende 

 Klippen zu umgehen, sondern solide Grundlagen zu einer Kapital- und 

 Rentenvermehrung zu schaffen. Ich will indess nicht behauptet haben, 

 dass der Erfolg immer diesen Voraussetzungen entspricht, da Irrthümer 

 und Fehlschlüsse auch auf diesem Gebiete nur zu oft vorkommen. 



Hierbei muss erwogen werden, ob man zeitweise auf einen Theil 

 des Zinseinkommens verzichten kann, wenn man die Aussicht hat, diesen 

 Ausfall durch neuen Kapitalzuwachs reichlich einzubringen; es müssen 

 kühle, nüchterne Urtheilsfähigkeit und entschlossenes Eingreifen einander 

 ergänzen. 



Wie ich mir dies in die Praxis übertragen denke, wollen Sie an 

 folgendem Beispiele ersehen: Es ist ein alter, ökonomischer, von den 

 Geldmärkten im Allgemeinen auch thatsächlich gewürdigter Grundsatz, 

 den schon der englische Nationalökonom David Ricardo in seiner 



