III. Abtheilung. Staatswissenschaftliche Section. 9 



eine Betheiligung überhaupt eintreten kann; und hiergegen steht dem 

 Kapitalisten sicherlich ein Anrecht auf einen Gewinnanteil zu, der ihm 

 ja auch thatsächlich erst dann zufliesst, wenn das Geld seine productive 

 Nutzbarkeit erwiesen, das Unternehmen sieh gehoben und die Allgemein- 

 heit gleichfalls von demselben Vortheil gezogen hat, abgesehen davon, 

 dass, wie wenigstens zuweilen zugegeben worden ist, der Gewinn des 

 einzelnen Kapitalisten zugleich einen solchen für das Nationalvermögen 

 bedeutet. 



Die Ausseraehtlassung dieser Betrachtungen über die Stellung des 

 Geldgebers im Wirthschaftsleben hat nicht zum wenigsten zur Feind- 

 seligkeit gegen das Kapital getrieben und dasselbe einfach als ent- 

 behrliches, sogar schädliches Speculationsmittel gekennzeichnet, ohne zu 

 bedenken, dass selbst eine Speculation, sofern sie nicht Maass und Ziel 

 überschreitet, befruchtend auf die verschiedenen Productionszweige rück- 

 wirken kann und auch rückgewirkt hat. Ich möchte mich dagegen ver- 

 wahren, als ob ich bei der Geldverwaltung gewagten Experimenten das 

 Wort reden möchte, da ich Vorsicht in der Anlage von Kapitalien als 

 vornehmste, erste Bedingung einer gesunden Geld Verwaltung erachte. 

 Wodurch kann denn überhaupt ein Kapitalgewiun entstehen? In einem 

 Aufsatze der englischen Zeitschrift „The Quaterly Review" 1 ) heisst es: 

 „Der Kapitalgewinn besteht 1. aus den Zinsen für das Kapita!, aus dem- 

 jenigen, was ohne persönliche Arbeit oder Wagniss für die Nutzung des 

 Kapitals erlangt werden kann, also einem gewissen Procent des Geld- 

 wertes des angelegten Kapitals; 2. aus der Versicherungsprämie für die 

 in das gewisse Geschäft, in welchem das Kapital angelegt ist, ein- 

 schlägigen Wagnisse; 3. aus dem Arbeitslohn für die persönliche Beauf- 

 sichtigung, für die Betriebsamkeit oder das Talent des Kapitalisten. Der 

 Bestandteil der Zinsen hängt von der Sicherheit und Ruhe des Landes 

 von Staatserschütterungen, welche das Eigenthum gefährden, von der 

 Kraft der Gesetze, welche die Erfüllung von Verträgen durchsetzen, und 

 von anderen ähnlichen Betrachtungen ab, welche im höchsten Grade in 

 verschiedenen Gegenden und zu verschiedenen Zeiten wechseln, der- 

 gestalt, dass 1 Procent in England eine vollere Entschädigung für der- 

 gleichen Gefahren gewährt, als 3 Procent vielleicht in Russland oder 

 10 Procent in der Türkei." 



Die Geldverwaltung, welche Kapitalien im Wege des Personalcredits 

 auf Zinsen ausleiht, hat also darauf zu achten, dass sie unter Gewährung 

 einer Versicherungsprämie und eines Entgelts für ihre Beaufsichtigung 

 und Nutzbarmachung lieber auf einen Theil der Zinsen, d. h. also auf 

 einen höheren Zins verzichtet und dafür volle Bürgschaft für eine sichere 

 Anlage entgegennimmt. Eine gleiche Erwägung muss bei Geldanlagen 



x ) Band 44, S. 19—20. 



