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le soin de negocier lui-meme les litres qui lui scraient remis 

 par la caisse. Un titre d'une forme nouvelle inspire toujours 

 quelque defiance. La speculation privee s'emparerait de ces 

 operations, le moindre echec suffirait pour les discrediter; 

 et les emprunteurs seraient exposes , pour trouver des fonds 

 sur le papier de la caisse , a des conditions plus rigoureuses 

 que celles de I'usure la plus exigeante. Pour inspirer la con- 

 fiance, il faut que la caisse livre elle-merae les fonds a I'era- 

 prunteur a des conditions non equivoques; qu'elle soil inter- 

 pos6e entre le preteur et I'emprunteur, de maniere que cha- 

 cun d'eux n'ait affaire qu'a elle. 



Ces institutions devraient-elles etre fondees par des asso- 

 ciations de proprietaires ou de capitalistes? II est difficile d'ad- 

 mettre que, comme en Allemagne, les proprietaires acceptas- 

 sent la garantie solidaire des obligations. En France on redoute 

 la solidarite : les assurances mutuelles y ont peu prospere, 

 sauf pour I'incendie a Paris , ou la promptitude des secours 

 et la diffusion des engagements reduisent les risques a peu 

 de chose. Mais s'il s'agissait de garantir la solvabilite des 

 engages , on trouverait peu de proprietaires qui acceptassent 

 une mutualite si effrayante dans ses resultats. Comment ad- 

 mettre d'ailleurs que des proprietaires qui ont besoin d'ar- 

 gent commencassent par en apporter a la caisse pour faire 

 face aux frais de premier etablissement , aux frais generaux 

 d'administration , au paiement des interets , quand quelque 

 debiteur serait en retard? Or, une premiere mise de fonds 

 est necessaire pour parer a ces eventualites. On pent objecter 

 que cet apport serait compris dans I'emprunt ; mais il en 

 aggraverait les charges, surtout en apparence, ce qui ten- 

 drait a eloigner les emprunteurs. II serait a craindre que les 

 associations de proprietaires ne se formassent que de ceux 

 qui seraient deja endettes et dont le nora jetterait le discredit 

 sur les papiers emis. 



