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LUIGI EINAUDI 



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si prevede di L. 5. Sono le ipotesi fatte prima e sono tutte necessarie per evitare che 

 la decisione di costruire o di ritardare l'edificazione si attribuisca all'imposta mentre 

 è dovuta ad altri elementi. Supponiamo ancora, per semplicità di calcolo, che il valore 

 dell'area cresca regolarmente come cresce la perdita dell'interesse composto al 5°/ , 

 cosicché in ogni successivo momento sia indifferente, astrazione fatta dall'imposta, 

 costruire o non costruire. 



Nel caso che la fabbricazione sia immediata, supponiamo che il valore dell'area 

 più non aumenti; come è ragionevole supporre, poiché per un lunghissimo spazio di 

 tempo, quale la mente umana può concepire, il fitto netto del metro quadrato rimane 

 fisso in lire 2.50; e quindi non si può immaginare un incremento di valore dell'area. 

 In questo caso il * guadagno „ sarà eguale al " realizzo „ e sarà dato unicamente 

 dall'ammontare dei fitti netti. Possono darsi casi di costruzioni temporanee: tettoie, 

 stabilimenti industriali, ecc.; ed in tal caso la soluzione sarà la risultante della 

 sovrapposizione delle due soluzioni di fabbricazione immediata e posposta. 



Veggasi ora (nella tabella di fronte) come si comporta l'imposta sul reddito gua- 

 dagnato; e per converso riguardinsi gli effetti già narrati dell'imposta sul reddito 

 realizzato. 



Mentre l'imposta sul reddito realizzato non perturba il giudizio dello speculatore; 

 perchè sia che egli si decida alla fabbricazione immediata, sia che preferisca posporla, 

 sempre paga un tributo equivalente ad un valore attuale di 5 lire; ben diversamente 

 accade se l'imposta percuote il reddito guadagnato. In questo caso, se egli si decide 

 alla fabbricazione immediata, il valore dell'area rimane costante per tutto il periodo, 

 il guadagno è limitato perciò ai fitti netti di 2.50 lire all'anno e l'imposta è uguale 

 ad una serie annua in perpetuo di L. 0.25, equivalente ad un valore attuale di 5 lire. 

 Se egli si decide alla fabbricazione fra 14 l j 5 anni dovrà pagare: 1) L. 0.50 all'anno 

 in perpetuo sul fitto netto di 5 lire che pure in perpetuo percepirà a partire dal 

 14° l j 6 anno in poi; le quali L. 0.50 avranno il valore di 10 lire al 14° l / 8 anno e per 

 conseguenza il valore attuale di 5 lire; 2) L. 0.25 nel primo anno d'imposta sull'incre- 

 mento di valore di L. 2.50 verificatosi nello stesso anno, L. 0.26 nel 2° anno. L. 0.27 

 nel 3" anno e così via, sino a pagare L. 0.10 nel primo quinto del 15° anno sull'ultima 

 lira di aumento verificatosi in quei pochi mesi innanzi alla maturazione definitiva 

 dell'area, come si legge nella tabella. Questa serie crescente di imposte equivale, al 

 tasso di sconto del 5 %> a d una somma attuale di L. 3.60, che aggiunte alle altre 

 5 lire, compongono il peso totale dell'imposta, in caso di fabbricazione posposta, di 

 L. 8.60. Vedesi dunque che il sistema dell'imposta sul reddito realizzato lascia lo 

 speculatore, a parità di altre circostanze, indifferente rispetto al fabbricare presto o 

 tardi, perchè con ambedue i metodi paga 5 lire di tributo. Mentre il sistema dell'im- 

 posta sul reddito guadagnato gli fa pagare 5 lire soltanto se egli costruisce imme- 

 diatamente e L. 8.60 se egli ritarda la costruzione, ed agisce perciò come un premio 

 alle fabbricazioni più vicine, ed è causa di tutti i danni che sopra furono descritti 

 e sono visibili ad ogni osservatore. Il mercato immediatamente tien conto di questa 

 opzione lasciata allo speculatore ; in questo senso, che costui vede che la stessa area, 

 la quale al momento attuale iniziale ha il medesimo valore lordo (lordo cioè dalla 

 perdita capitalizzata delle imposte future) di 50 lire, ha due possibili valori netti di 

 50 — 5 = 45 lire in caso di fabricazione immediata, e di 50 — 8.60 = 41.40 lire in 



