d'écus. Il faudrait vendre ceux-ci et précipiter encore la chute de 

 l'argent, dont la baisse, sans cette circonstance nouvelle, paraît 

 être proche de ses limites naturelles. L'opération entraînerait un 

 sacrifice de 800 millions de francs au moins, sinon d'un milliard, 

 d'après l'estimation autorisée de M. P. Leroy-Beaulieu. Et la com- 

 pensation que la France trouverait dans les bénéfices de la clause 

 de liquidation serait assez mince. Ce serait un léger accroissement 

 du stock d'or de la Banque de France, accroissement de peu de 

 durée, puisque la Banque ne pourrait plus garder l'or à l'abri du 

 droit bimétallique qui l'autorise à payer en écus et qui, par là, 

 sauvegarde l'énorme circulation des billets que la Banque a émis. 

 Car c'est le droit bimétallique qui sert de rempart à l'encaisse-or, 

 laquelle encaisse a passé, sous le régime de l'étalon boiteux de 

 moins d'un milliard en 1882 à plus de 2 1/2 milliards. 



Il est vrai que la France pourrait garder le régime de l'étalon 

 boiteux après la dissolution de l'Union latine. Mais, dans ce cas, la 

 dénonciation de la convention lui ferait perdre à la fois une 

 hégémonie très appréciable et les avantages commerciaux liés à 

 la facilité que l'Union donnait aux transactions des pays associés. 

 La France, il est permis de le croire, ne réalisera pas le plan de 

 Bismarck qui voulait son isolement commercial et fit adopter 

 pour ce motif l'étalon d'or comme régime de l'Empire allemand, 

 fondé sur les désastres de la France. Car la liquidation en désa- 

 grégeant le système monétaire de l'Union latine, aurait pour 

 conséquence presque inéluctable l'abandon du bimétallisme 

 boiteux par l'Italie, la Suisse et la Belgique. 



La section procède au renouvellement de son Bureau. M. Ern. 

 Dubois n'accepte pas le renouvellement de son mandat; sont 

 élus : 



Président d'honneur : Comte F. van der Straten 



Président : 

 Vice-Présidents 



Ponthoz ; 

 Léon Joly ; 

 E. Leplae; 



Secrétaire . 



Éd. Van der Smissen ; 

 A. Nerincx. 



