ainsi l'or et l'argent à leur destination principale : les payements 

 à l'extérieur. 



Ils remplaceraient, selon l'auteur, très avantageusement les 

 effets de commerce et surtout les bons de trésor dans le porte- 

 feuille des banques d'émission. 



M. Jolly demande à Fauteur si son système n'exigerait pas une 

 entente internationale. 



M. Hauptmann répond qu'évidemment il serait utile d'en arriver 

 là; mais il pense que les pays à change avarié auraient le plus 

 grand intérêt à adopter isolément la réforme, celle-ci devant avoir 

 notamment pour effet de renforcer considérablement la base de 

 l'unité monétaire et, par conséquent, de raffermir la confiance de 

 l'étranger dans la monnaie du pays. 



11 remarque, au surplus, que l'adoption presque généralisée de 

 l'étalon d'or, qui constitue une entente internationale de fait, 

 sinon de droit, a été obtenue successivement et que le même pro- 



M. Cuylits pense que M. Ilauplmann l'ait une distinction capi- 



dela valeur et comme instrument d'échange. 



M. Ilauptmann dit qu'il l'a considéré principalement comme 



Dans son esprit, le nouvel étalon théorique serait représenté 

 pratiquement par des billets, tout comme l'étalon d'or l'est 

 actuellement, avec cette différence toutefois que les billets, dans 

 son système, seraient garantis effectivement et convertibles, alors 

 qu'actuellement ils ne le sont pas et ne le seront pas de longtemps. 



M. (aiylils remarque encore que les variations de valeur ont une 

 amplitude exagérée par rapport aux différence- de production, eu 



pourcentage relativement minime, le pourcentage d'augmentation 

 de valeur qui en résulte est beaucoup plus considérable. 



M. Ilauplmann répond que celte remarque est très juste et que 

 le but principal qu'il se propose est précisément de réduire l'écart 

 entre les fluctuation- de l,i pi 01 ludion et de la valeur. 



