308 DE l'estimation en fonds et superficie. 

 la période de 25 ans, et celui où le premier revenu 

 devrait être touché plus tôt. Si le premier revenu ne 

 doit être touché que dans 25 ans révolus, ce qui 

 suppose que le sol est nu ou couvert déjeunes serais 

 s'il s'agit d'une futaie, ou que le bois vient d'être 

 exploité s'il s'agit d'un taillis, la question se réduira 

 à calculer la valeur du fonds. Or, la valeur d un 

 fonds de bois est égale au capital qui, placé à perpé- 

 tuité, serait susceptible de fournir, aux époques fixées 

 par le terme d' exploit abilité, une somme d'intérêts 

 équivalente au revenu net de ce bois. D'où il suit que, 

 connaissant ce revenu net, il suffit de le capitaliser 

 comme ^une rente périodique à toucher tous les 

 25 ans, pour avoir la valeur réelle de la pro- 

 priété (1). Mais si le premier revenu peut être perçu 

 plus tôt, au bout de iO ans par exemple, ce qui re- 

 vient à dire que le bois est actuellement âgé de 

 15 ans, on estimera comme précédemment la valeur 

 du fonds, on lui ajoutera la valeur nette de la super- 

 ficie à 25 ans, et la somme représentera ce que vau- 

 dra la propriété dans 10 ans. Pour avoir sa valeur 

 actuelle, il suffira d'escompter cette somme pour 

 10 ans. 



(1) Ici le revenu net s'obtient en retranchant du produit de la coupe 

 exploitable les frais accumulés avec intérêts que le propriétaire est 

 obligé de faire dans l'intervalle de deux exploitations. Mais on peut 

 obtenir autrement la valeur nette de la propriété, en retranchant du ca- 

 pital correspondant au revenu brut, ou à la valeur des bois sur pied à 

 25 ans, le capital susceptible de fournir annuellement, en intérêts seule- 

 ment, une somme égale à celle des frais annuels de garde, d'impôt, etc. 



