LA MONEDA I LOS CAMBIOS 
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rriente: tal es, por ejemplo, cuando se dice que el peso chileno 
vale 17 peniques. 
A la medida de la unidad monetaria en moneda de oro se- 
llama tambien cambio , por estension del significado de esta 
misma palabra i por estar tan mtimamente relacionada con el 
fenomeno a que se refiere la palabra misma. 
Esta diversa manera de apreciar el valor efectivo de la mo- 
neda corriente da lugar a que las frases subida del cambio o 
baja del cambio no tienen significacion alguna si no se conoce 
el procedimiento que se ha usado como unidad de medida. As/, 
por ejemplo, cuando la moneda sc deprecia en Buenos Aires i : 
la libra esterlina de dieziseis pesos pasa a valer dieziocho, se 
dice que el cambio ha subido. 
En Chile una depreciacion analoga en la moneda mediante 
la cual el peso de 18 peniques pasara a valer 16, diriamos que 
el cambio ha bajado. 
VIII 
Vamos, ahora, a esponer las causas que han tra/do a Chile ef 
billete de curso forzoso, i las fluctuaciones que ha esperimen- 
tado su valor en sus rasgos jenerales. 
Hasta el ano de 1876, en que tuvimos en circulacion la mo- 
neda de oro, el valor de nucstro peso no bajo de 44 peniques,. 
habiendose elevado en algunas ocasioncs hasta 48. En el ano 
indicado, se acentuo mas i mas la depreciacion de la plata, razon 
por la cual el valor del peso fuerte descendid hasta 38 peniques. 
La moneda de oro, entonces, fue esportada, porque corres- 
pondia a un cambio mui superior. Durante el ano 77 i la mitad 
del 78 mantuvimos la circulacion de la plata solamente, decli- 
nando en ese tiempo el valor de nuestro peso fuerte desde 44 
peniques hasta 40. 
La demanda de letras que trajoconsigo la espectativa de una 
baja mayor en el valor de la moneda, unida a una reduccion 
estraordinaria en la produccion agrfcola, produjo una esporta- 
cion considerable de moneda, de tal modo que en Julio de ese 
mismo ano la lei vino a declarar la inconvertibilidad de los bi- 
