CAUSERIE FINANCIERE 
Les dernières séances inscrivent des cours un peu 
plus faibles, on prévoit, en eÜ'et, l’argent plus cher 
pour la fin du mois, ce qui obligerait de liquider les 
positions les plus chargées. 
Les négociations avec la Porte sont définitivement 
rompues au sujet de l’Emprunt Turc, et les pour- 
parlers sont repris en Allemagne. 
En France, les disponibilités restent considérables 
et ne cherchent qu’à s’employer à la première occa- 
sion, on en a eu la preuve par l’éclatant succès rem- 
porté le 15 octobre par l’Emprunt de la Ville de 
Paris dont nous donnons ci-dessous les détails de la 
répartition. 
L’Emprunt de la "Ville de Paris. 
Le succès que la Ville de Paris vient de remporter 
avec l’Emprunt de 235 millions, dont l’émission a eu 
lieu le 15 courant, est encore plus grand qu’on ne le 
prévoyait. 
Avant de donner sur cette émission tous les ren- 
seignements relatifs au nombre d’obligations sous- 
crites, et à la répartition, et de commenter les rai- 
sons qui ont assuré le succès de l’emprunt du 
15 octobre, lequel emprunt n’est lui-même qu’une 
fraction de l’emprunt de 900 millions voté par les 
pouvoirs publics, nous croyons utile de remettre 
sous les yeux de nos lecteurs, dans le tableau ci- 
dessous, les conditions officielles de cet emprunt. 
VI1L.L E! PE F ARTS 
EMPRUNT MDNICIFAI de 23$ MILLIONS 
Première fraction de l’Emprunt de 900 millions autorisé par la loi du 30 décembre 1909 
Cet emprunt est réalisé par l’émission de 602.564 OBLIGATIONS MUNICIPALES DE 400 FRANCS remboursables eu 71 ans 
à partir de 1910 et donnant un intérêt annuel de 12 francs. Un dixième de ces obligations est émis sous forme de PETITES 
COUPURES AD CAPITAL NOMINAL DE 100 francs et donnant droit au quart des avantages attribués aux obligations entières. 
SIX TIRXOIÎIS ANNUELS 
Tirages des 20 Février et 20 Août 
1 lot de 100.000 
1 — 10.000 
58 — 1.000 francs. 58.000 
60 lots 1 68.000 
Tirages des 20 Avril et 20 Octobre 
Ilot de 100.000 
1 — 10.000 
59 — 1.000 francs. 59.000 
61 lots 1 69.000 
Tirages des 20 Juin et 20 Décembre 
Ilot de 200.000 
1 — 10.000 
58 — 1.000 francs. 58.000 
60 lots 268.000 
Soit, par année, Ê Æ 0,000 /'runes de lots. 
A partir de tOSO, les tirages des 20 février et 20 août compremiront 1 lot de 50.000 fr., 1 lot de 5.000 fr. et 
28 lots de 1.000 fr. Ccu.x des 20 avril et 20 octobre: 1 lot de 50.000 fr.. 1 lot de 5,000 fr. cl 29 lots de 
1.000 fr. ; ceux des 20 juin et 20 décembre ■ 1 lot de 100.000 fr., 1 lot de 5.000 fr. et 28 lots de 1.000 fr. 
Prix d’Emission : Fr. SOO 
En souscrivant Fr. 20 . A la répartition Fr. 30. . . . Fr. 50 Du 1" au 15 février 1912 
Du 1'' au 15 février 1 91 1 59 Du au 15 août 1912. . 
Du 1''' au 15 juin 1911 60 Du 1” au 1 5 février 1 9 1 3 
Du 1'' au 1 5 octobre 191 1 60 Du 1'' au 1 5 août 1 9 1 3 . . 
Fr. 50 
. . 50 
. . 40 
. . 30 
Pour les quarts d'obligation, les versements seront respertivenient te quart de ces sommes 
I.es souscriptions à I, 2 cl .‘ï <|u;icts <rol>li;tiiitioii et celles «le 1 à .S <ll>lii;atio!is «•«ilières sont 
déclsxcces iccciiucliblcs et «loancnt lieu au vccsi-i»e«»t iniinérüttt do Sa TOT t.a,D î t'; «lu fl", locmo. 
Cet emprunt a été souscrit quarante fois et il ne 
sera certainement possible d’attribuer aux gros 
souscripteurs que de 4 à 5 obligations par 1.000 obli- 
gations demandées par eux. Ils auraient été plus 
favorisés si les petits souscripteurs, dont les de- 
mandes étaient irréductibles, n’avaient pas répondu, 
aussi bien pour les obligations entières que pour les 
quarts, en nombre aussi considérable à l’appel qui 
leur était adressé. 
Il est vrai que les conditions que leur offrait la 
Ville de Paris étaient des plus avantageuses. Emises 
au prix de 390 fr., les nouvelles obligations 3 0/0 
de 409 Ir. nominal jouissent, pour leur libération 
complète, d’une période qui va jusqu’en août 1913. 
Déduction faite du premier versement de 50 fr. par 
obligation entière, il reste aux porteurs à verser 
310 fr. qui ne sont exigibles qu’en sept termes 
aux échéances suivantes : 60 fr. du Iw au 15 fé- 
vrier 1911 ; GO fr. du pv au 15 juin 1911 ; 00 fr. du 
P'’ au 15 octobre 1911 ; 50 fr. du pv au 15 fé- 
vrier 1912; 50 fr. du Iw au 15 août 1912 ; 40 fr. du 
P” au 15 février 1913 ; enfin, 30 fr. du 1“ au 
15 août 1913. 
On sait de plus que l’amortissement de ces obli- 
gations ne commencera qu’en 1950 et que la Ville 
de Paris s’est interdit de rembourser tout ou paràe 
de l'emprunt avant 1921. Par conséquent, pour les 
porteurs, aucune modification à appréhender dans 
leurs conditions de placement pendant de longues 
années, et, pour les titres eux-mêmes, facilité de 
s’élever au pair qu’ils atteignent, du reste, presque 
déjà en attendant qu’ils le franchissent. 
Car, il y a aussi à compter sur les six tirages de 
lots par an, notamment avec les quatre gros lots 
de 100.000 fr. chacun et les deux de 200.000 fr. 
chacun également, auxquels les porteurs parti- 
cipent annuellement, même pendant la période de 
libération. C’est même là ce qui ne peut encore 
manquer de tenter la petite épargne et surtout ceux 
qui, en raison des incidents qui se sont produits, 
n’ont pas pu produire en temps leurs souscriptions. 
En somme, la Ville de Paris peut s’enorgueillir de 
l’accueil qui lui a été fait et qui témoigne une fois 
de plus de la puissance de son crédit. 
R. Dorvvand. 
