PAPEL MONEDA 
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tregarsele en Londres o en Hamburgo, por ejemplo; i al ver 
solicitadas esas Letras, o sea el oro que representan, entran, 
forzosamente, a relacionar el valor de la unidad monetaria 
solid tada con la unidad monetaria ofrecida. 
Para poder apreciar la unidad monetaria solicitada, no 
tienen sino que atender a su valor iritrmseco, o sea a 1a- ean- 
tidad de metal lino que hai en ella, al precio del oro en el mer- 
cado universal. 
Para poder cotizar en oro efectivo, el oro prometido por 
el billete de curso forzoso que se les ofrece, toman en cuenta 
la epoca en que esa promesa sera cumplida^ el respeto que 
al Estado, emisor del papel moneda, puedan merecer las le- 
yes que or den an el rescate de la promesa, en el plazo sena- 
lado; la honradez de los gobern antes en materias de gobier- 
nos i la suma adeudada por el Estado, en razon de su papel 
moneda; ya que estos son factores que robustecen o debili- 
tan las probabilidades del pago; las sumas que el Estado 
destina al rescate de su papel moneda 
Cuantas mayores sean las probabilidades en contra del 
pago, mayor sera la depreciacion que alcance la promesa. 
El pais, puede ser rico; el Estado, opulento; las fortunas 
individuates, inmensas; pero todas esas riquezas son elemen- 
tos estranos a la cotizacion del papel moneda o sea de ese 
titulo de credito contra el Estado o institucion deudora. 
El Estado puede pagar puntualmente al estranjero sus 
deudas internacionales; mas, esta exactitud i honradez sera 
rnotivo para que los bonos de su deuda esterna no se depre- 
cien pero no para inspirar confianza en el pago de su papel 
moneda. 
Un Estado rico que determinadas obligaciones repudia 
pagar, i sirve, no obstante, otras puntualmente, se halla en 
un caso analogo al de una persona pudiente que honrada- 
mente paga a los banqueros i a sus acreedores hipotecarios; 
pero que no paga con la misma exactitud al sastre, ni a su 
cochero. 
Las obligaciones en favor de los primeros, si se negociasen, 
talvez se eotizarian a la par o mui cerca de la par, o con 
