PAPEL MONEDA 
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puede traer como consecuencia la emigracion de una parte 
del numerario. El alza del interes trae como resultado la in- 
migracion del circulante. 
Esa alza sera, pues, siempre que se aplique, en tales opor- 
tunidades, una consecuencia del conocimiento de la lei de la 
oferta i de la demanda que se anticipa a los hectios. 
El alza del interes viene, ademas, seguido de una restric- 
cion del consumo interior i de una disminucion en la suma 
de la importacion; ya que el encarecimiento del numerario 
limita su circulacion i su difusion. 
Segundo periodo 
§ 14 
Entremos al segundo periodo (1873 a 1877). El pais vive 
siempre bajo el rejimen del oro. Las esportaciones, en el 
primero ien los dos ultimos anos de este quinquenio, exceden 
a las importaciones. En el segundo i en el tercer ano, al con- 
trario, las esportaciones se Italian por debajo de las importa- 
ciones. El cambio, en jeneral, baja en todo el quinquenio des- 
de 44, 89 a 44, 50 a 43, 81, a 40, 56, a 42, 09, terminos medios, 
de los anos de 1873 a 1877. 
Las letras, en este periodo, solo se adquieren pagando en 
moneda del pais mayor suma de la que espresan, es decir to- 
do lo contrario del periodo procedente. 
Aun mas, el cambio desciende mucho mas alia de los gas- 
tos i perdidas de la remesa de oro a Europa. 
En efecto, el peso sufre un descuento en la compra de le 
tras eqnivalente a 3 i 4 peniques, o sean 6 a 8 1 / 2 centavos 
por cada peso. 
Los gastos i perdidas es imposible que llegasen a tanto, por 
raras, dificiles i peligrosas que fuesen las comunicaciones, en 
esos anos, entre Chile e Inglaterra, 
Mas, no hay para que divagar. Las comunicaciones, en es- 
