PAPEL MONEDA 
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La lei cL 23 de Julio de 1860 sobre Bancos de Emision 
sefiala el primer error de nuestros gobernantes en materias 
monetarias. 
Los efectos de esta lei sobre el cambio international, no 
empiezan a hacerse sentir sino unos doce o trece anos des- 
pues de su vijencia. 
No pudiendo comprobar cual fuese la cantidad de billetes 
de banco en circulacion en esos anos, manifestaremos las 
razones que a nuestro juicio esplican este fenomeno. 
Los Bancos, por la lei recordada solo podian emitir bille- 
tes de $ 20, 50, 100 i 500, condicion que debia limitar la cir 
culacion de los billetes i su influencia, en el mercado, por esos 
tiempos restrinjido a unas pocas industrial. 
La moneda de oro debia continuar circulando i servir de 
base en las trail sacciones pequenas i en el pago de los sala- 
rios, por esos tiempos mui bajos. 
Le lei de 24 de Setiembre de 1875 que autoriza la emision 
de billetes del tipo de un peso , de einco i de diez pesos , pone 
tin a ese orden de cosas, i los billetes bancarios entran t'ra.n- 
camente a la circulacion i a constituir la moneda de las tran- 
sacciones comerciales i civiles. 
Desde ese ano de 1875 adelante, puede decirse, por lo mis- 
mo, que la influencia del billete bancario empieza a mani- 
festarse claramente en el tipo del cambio. Desde esa epoca 
solamente empiezan los Bancos a infiltrarse en todas las 
transacciones comerciales i a sacar todas las ventajas que 
les da la lei de su creacion, en cuanto a la emision de billetes 
sin garactia i no pagaderos a la vista. 
Tercer periodo 
§ 15 
Lleguemos al tercer periodo (1878 a 1907) 
El pais en el ano 1878 vive aun, legalmente, bajo el reji- 
men del oro; pero en sus entranas ha dado vida diezisiete anos 
ha a una lei que lentamente desarrollara una accion pertur- 
badora sobre su espansion economica: la lei sobre Bancos de 
emision. 
