l J APEL MoiS'EDA 
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Hasta Abril de 1898 el in teres bancario del 8 °/ 0 se sostiene. 
Desde esa epoca empieza a temerse intensamente por la 
conversion, se teme volver al curso 1‘orzoso: los capitales em- 
piezan a ocultarse o a emigrar: la vuelta al rejimen fiduciario 
se considera un hecho. El interes sube al 9 °/ 0 . 
El Estado, ante esta sombria perspectiva «deja hacer», 
«deja pasar», pero a alguno de sus representantes en el es- 
terior hace decir que la lei de conversion sera mantenida. 
La confianza en 1a, situacion parece momentaneamente re- 
nacer, pero la realidad llega demasiado pronto. 
El 11 de Julio de 1898 una lei de la Republica declara ine- 
ficaces las aeciones ejecutivas por el termino de 30 dias. 
Esa lei, que asi intervenia en los contratos, que deben ser 
sagrados para el lejislador, era el anuncio de la vuelta al pa- 
pel moneda. Los bancos cerraron sus puertas, i el pais, de 
pronto, se hallo como en tinieblas. 
Veinte dias despues (el 31 de Julio) el Congreso autoriza- 
ba al Presidente de la Republica para emitir 50.000,000 de 
papel moneda que sepagarian el l.° de Enero de 1902. 
La misma lei declaraba fiscal la emision bancaria. En otros 
terminos, el fiador, que aun no habia cancelado su fianza, to- 
maba a su cargo la deuda de sus afianzados. IjOS Bancos pa- 
garian al Estado sus billetes. 
^Por que el Estado o el Congreso no adopta en la lei del 11 
de Febrero de 1895 esta actitud? ^Por que en aquella lei no 
empleo la franqueza que tuvo tres ahos i medio mas tarde? 
Se daran muchas razones; pero todo prueba la imprevi- 
sion de la lei de conversion. 
El Estado de Chile que siempre avudo a los Bancos, bien 
pudo hacerse cargo de la emision de billetes de estos, antes 
de esa lei, i darle al pais una situacion economica estable, 
con una moneda de valor fijo; del mismo modo que pudo, 
antes o a raiz de la lei de moratorias, para afianzar la con- 
version, tomar de su cuenta esa deuda i pagarla en oro den- 
l^ro de un plazo prudencial; va que sus recursos i su credito 
se lo permitian amplisimamente, i ya que la deuda bancaria, 
reducida a solo las dos quintas partes con la lei del 1 1 de 
