PAPEL MONEDA 
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nes siempre se verifican sobre la base del oro, i que actual- 
men te, no se cancelan con moneda, sinocon Letras, aunque 
en ultimo termino cada uno de los cambiadores perciba mo- 
nedas en su propio pais en pago de lo vendido al estranjero. 
Las ventas al estranjero, asi como las sumas de numera- 
rio que habria que internal’ al pais en razon de emprestitos* 
inversiones, etc., son los motivos que dan orijen a esas Le- 
tras, las cuales son unas de las formas en que se manifiesta 
el credito; i las Letras las que entran a Ajar la relacion entre 
las monedas de los paises cambiadores. 
Entre las letras i las monedas se establece una especie de 
competencia en la que cada parte desea sacar ventajas. Es- 
tas ventajas las flja la oferta i la demanda, i la suma de los 
gastos i perdidas que tendria que sopor tar el que desea po- 
seer esas Letras para remitir oro a su acreedor estranjero o 
para hacer llegar al pais el oro del estranjero. 
La resultante entre el valor de la moneda que represeu- 
tan las letras i la moneda con que se desea pagar estas, agre- 
gando los gastos i perdidas referidos, i la accion de la oferta 
i la demanda de Letras, es la que determ ina el tipo del cam- 
bio entre las naciones cambiadoras. 
Este tipo de cambio, tiene, en consecuencia, leyes, i limites 
fijos, intraspasables;pero como los elementos que lo determi- 
nan son variables a cada install te, el tipo del cambio esta con- 
tinuamente oscilando, aunque siempre dentro de limites re- 
ducidos. 
Mas, si en vez de fijarse el tipo del cambio en oro; o en 
otros terminos, si en vez de vivir un pais al amparo de la 
moneda de oro, vive bajo el imperio del curso forzoso, o del 
bill etc de banco inconvertible, el tipo del cambio no recono 
ce limites en su descenso; va que uno i otro billete represen 
tan solo una lejana promesa de pago en oro, al puro arbitrio 
del Estado, sea en cuanto al plazo, sea en cuanto a la suma 
adeudada. 
Con el billete de Banco pagadero en oro a su presentacion, 
pueden obtenerse iguales ventajas que con el oro; i es por- 
que ese billete representa una suma de oro a la vista i al 
