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MEMORIAS C1ENTIF1CAS 1 LITER ARIAS 
culante, el cambio se mantuvo al rededor cle 17 i medio peni- 
ques i desde que el pais fue precipitado al curso forzoso el 
cambio descendio al 13 3 / 4 13V2 13 i 12V2 peniques. 
En el ano 1899 la esportacion va adelante de la impor la- 
cion con cincuenta i siete millones: el cambio internacional 
se ve descender a los 1 1 1 / 2 - peniques, aunque reaction a i 
cierra el ano con un cambio a lG 1 ^- 
En el ado 1903 la esportacion tiene un exceso sobre la im- 
por tacion de 52 millones: el cambio se man tiene sobre los 
16 peniques. 
El ano 1905 la esportacion es mayor que la importacion 
en 77 millones: el cambio deseiende a los 14 peniques. 
El ano 1906 la esportacion es superior a la importacion 
en 96 millones: el cambio deseiende hasta 13 peniques. 
Terminemos. La balanza comercial, o el exceso de las 
esportaciones sobre las importaciones, o vice-versa, 0 el 
exceso, o la escasez de letras, son factores secundarios en 
el alza o en la baja del cambio, bajo el rejimen de curso 
forzoso. 
Esos elementos pueden, en un dia dado, hacer reaccionar 
el cambio internacional, 0 abatirlo, pero solo debil i tran- 
sitoriamente. 
Si se desea, pues, el cambio en este pais se eleve definiti- 
vamente, debe buscarse el medio permanente de conseguir- 
lo: llegar al padron de oro. Si se desea evitar la repeti- 
cion periodica de las alzas bruscas de las mercaderias, de 
los salarios, de los alquileres, etc., debe abandonarse el 
curso forzoso i el billete de banco inconvertible, 
. Si el tipo del cambio tiene relacion profunda con algo, es 
ante todo, con el valor intrinseco de la moneda, como lo 
demuestran los hechos, n-o con la produccion, ni con el 
consumo; ni con los derechos de Aduana, ni con la abun. 
dancia 0 escasez del circulante, ni con la prosperidad de 
una 0 muchas industrias, ni con los derechos protectores, 
ni con el libre cambio, ni con las perdidas, ni con las ganan- 
cias industrial's. . . . 
