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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARIAS 
tan con premio; los billetes del Banco de la Nacion Argen- 
tina con un pequeno descuento, i los billetes de curso for- 
zoso chilenos solo con un descuento de 50 % a 70%, 
Observando durante algun tiempo estos mismos billetes, 
se ve que el valor por el cual el comercio los recibe esta 
sujeto a alzas i bajas. 
Asi, por ejemplo, los billetes del Banco de Francia se ven 
oscilar entre la par i un premio de l°/ 0 ; los billetes del Banco 
de la Nacion Argentina, entre la par i un premio de 4°/o, o 
entre la par i 99°/ 0 ; los billetes de curso forzoso chilenos en- 
tre 40°/o bajo la par i 70°/ o bajo la par. 
En Inglaterra, mientras se sostuvo alii el papel moneda 
por espacio de 21 anos, la depreciacion llego a 25 %; en los 
Estados Unidos de Norte America el papel moneda llego a 
marear diferencias de 75%; en Austria la depreciacion del 
billete de curso forzoso llego a 50%; en Francia en tiempo 
de Law, i en la Republica Argentina hace pocos anos, la de- 
preciacion del papel moneda llego hasta 95 %. 
<jPor que algunos de estos billetes se aceptan con premio, 
otros a la par, i otros, en fin, solo mediante considerables 
descuentos? 
Examinando las relaciones que existen entre esas diver - 
sas cotizacions i el pago, se puede anotar que los actuales 
billetes del Banco de Inglaterra puede el tenedor canjearlos 
por oro en cualquier momento; de suerte que aquel que po- 
see una suma de estos billetes es como si en realidad tuviese 
en sus manos una cantidad de boletas de deposito en oro a la 
vista i a su orden sobre el espresado Banco, el cual, por larga 
esperiencia se sabe que verifica el pago de sus billetes con 
toda regularidad. Se sabe, ademas, que esta institucion dis- 
pone en sus bovedas de las necesarias reservas en metalico 
para verificar el canje de sus billetes. Por otra parte, sus 
buenos administradores abonan con la correccion de sus 
procedimientos el cumplimiento de la promesa. 
Con repecto al Banco de Francia, pueden hacerse obser- 
vaciones analogas; debiendose agregar que es hoi dia la ins- 
titucion bancaria mas solida de Europa. Sus cuantiosas re- 
