CUESTIONES FINANCIERAS 
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de las alzas i bajas del papel moneda esta en el credito del 
que lo debe, o sea en la honradez i la solvencia del deudor. 
La falta de honradez no es necesario que sea absoluta; 
basta que se manifieste solamente con respecto al billete, 
aunque solo sea debilmente, para ver debilitado en seguida 
su valor; de tal suerte que mientras menores sean las pro- 
babilidades del pago, tanto mas profunda sera la deprecia- 
cion que alcance. 
El pais, puede ser rico; el Estado, opulento; las fortunas 
individuales, inmensas; pero todas esas riquezas son elemen- 
tos estranos a la cotizacion del papel moneda o sea de ese 
litulo de credito contra el Estado o institucion deudora. 
El Estado puede pagar puntualmente al estranjerc sus 
deudas internacionales; mas, esta exactitud i honradez sera 
motivo para que los bonos de su deuda esterna no se depre- 
cien, pero no para inspirar conflanza en el pago de su papel 
moneda. 
Un Estado rico que determinadas obligaciones repudia 
pagar, i sirve, no obstante, otras, puntualmente, se halla en 
un caso analogo al de una persona pudiente que lionrada- 
mente paga a los banqueros i a sus acreedores hipotecarios; 
pero que no paga con la misma exactitud al sastre, ni a su 
cochero. 
Las obligaciones en favor de los primeros, si se negocia- 
sen, talvez se cotizarian a la par o mui cerca de la par, o con 
premio; los acreedores del segundo grupo, seguramente, cede- 
rian sus derechos con notable descuento, i quizas no hubiese 
interes alguno en adquirirlos. 
Mas, el simil no es enteramente exacto; porque, juridica- 
mente, es aun mas desventajosa la situacion del tenedor del 
billete de curso forzoso que la del cochero impago del mi- 
llonario. 
En efecto, el tenedor del billete debe atenerse a lo que el 
Estado disponga en cuanto a la epoca del pago, i aun en 
cuanto a la cantidad que debe recibir, sin ulterior recurso. 
Francia, a raiz de su guerra con Prusia; Rusia, con poste- 
rioridad al ano 1861; Italia, algo despues; i Argentina en la 
