CUESTIONES FINANCIEKAS 
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Los efectos del descuento del papel moneda no se limitan 
solo a las operaciones de compra i venta al contado: se es 
tienden a los que ahorran, i tambien, pero alternativamente, 
a los que prestan i toman monedas en prestamo, i a los que 
venden a plazo. Estas personas no tienen medio de compen- 
sarse las perdidas que les acarrea el curso forzoso. 
En efecto, supongase que el Estado o las instituciones ban- 
carias autorizadas por la lei para emitir billetes de curso 
forzoso, lanzan a la circulacion una suma de $ 1.000,000. Es- 
ta suma, el dia de la emision, podra tener, si se quiere, un 
valor a la par, de tal suerte que el comercio los reciba por 
su valor nominal. 
Ahora bien, sea porque el Estado no parezca dispuesto a 
cumplir lo prometido; sea porque el plazo para redimir la 
obligacion lo prorrogue, o lo suspenda indefinidamente; sea 
porque nuevas emisiones vengan a poner en pugna la pro 
mesa hecha en la lei, con la posibilidad de que esa lei se 
cumpla; sea porque disponga de los recursos destinados al 
pago de esa emision; sea porque no consul te en sus presu- 
puestos las sumas necesarias para atender al rescate de su 
papel moneda; sea porque aparezca con el animo de poner 
quitas a su deuda, ... el precio, de cotizacion del papel mo- 
neda, baja; i en vez de 100°/ o lo veremos descender, por ejem- 
plo, al 70°/ o . 
De consiguiente, aquellos que prestaron o vendieron en la 
epoca en que la unidad monetaria valia 100 %, para percibir 
100 en un determinado plazo, perdieron ya 50%, desde que 
impone la lei recibir esos billetes por su valor nominal i con 
ilimitado poder liberatorio. 
El dia en que la obligacion del que presto o del que ven- 
dio a plazo se haga exijible, por cada 100 pesos, solo recibi- 
ra 70 pesos de valor real, aunque recibira 100 pesos nomi- 
nales. 
Los que ahorran se encontraran en una situacion pareci- 
da. Los que ahorraron, depositaron sus ahorrosen algun Ban- 
co en la epoca en que la moneda valia 100 %. Las emisiones, 
las prorrogas, las quitas, haciendo descender el valor del pa- 
