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MEMORIAS CIENTIFICAS I L1TERARIAS 
El tipo del cambio estaria bajo la par , es decir, seria favo- 
rable a Nueva York. (1) 
Si los interesados, supongamos, en poseer oro en Londres, 
deseasen conseguir un tipo de cambio mas bajo, aprovechan- 
do el exceso de las sumas ofrecidas sobre las pedidas, no lo 
conseguirian; ya que mas conviniera a los neoyorkinos po- 
seedores de oro en Londres, soportar las perdidas i los gas- 
tos de la espedicion de esta plaza a Nueva York. 
Aun cuando se confabulasen todos los solicitantes de oro 
sobre Londres, i se propusieran inflar en sus calculos los | 
gastos i perdidas en un decimo por ciento solamente, no j 
conseguirian tomar oro sobre Londres a ese precio. 
Los duenos del oro ofrecido sobre Londres optarian por 
traerlo a Nueva York. 
Mas, puede suceder que se produzca un panico en los pro- 
seedores del oro ofrecido sobre Londres, causado, digamos, 
por el temor de una guerra entre Jnglaterra i Alemania, o 
con Francia, o con alguna otra potencia de primer orden. 
Con este panico pudiera aun coincidir una notable alza del 
interes del dinero en Nueva York. 
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(1) Esta espresion «bajo la par» i «sobre la par», no corresponde al 
tecnicismo usado en Chile para casos semejantes, porque, en los Es- 
tados Unidos (lo mismo que en Alemania, Francia, Italia, etc.) al fijar : 
el tipo de cambio sobre Inglaterra, se compara la unidad monetaria na- •, 
cional (dollar, marco, franco, lira) con la unidad monetaria inglesa de 
mayor valor que la norte-americana; i asi se dice: tantos dollars por 
libra esterlina (como se dice tantos marcos, pantos francos, etc., por i 
libra); de suerte que se dan mas dollars cuando en realidad el cambio 
es desfavorable, i se dan menos dollars cuando el tipo del cambio es 
propicio a los Estados Unidos. En Chile, al contrario, se compara la If 
unidad monetaria naeional con el penique, de menor valor que el peso* I 
El penique es una fraccion de la libra esterlina igual a 1/240. De j| 
suerte que cuando, por un peso se obtienen menos peniques de los j| 
que corresponden al valor nominal o real del circulante, el cambio es 1 
desfavorable a Chile, esta «bajo la par», i vice-versa, sera favorable !$ 
cuando por cada peso se obtengan mas peniques de los que a su valor 
real o nominal corresponden. 
