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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITER ARIAS 
Valor de £ 1 espresado en oro americano . $ 4.8681 
Gastos i perdidas de la remesa, incluyendo el al- 
za de los intereses 0.0100 
Accion de la demanda ocasionada por el panico. 0.3019 
Tipo del cambio de Nueva York sobre Londres, 
por cada £ ... $ 5.1900 
Este tipo de cambio « sobre la par», desfavorable a Nueva 
York, seria, en todo caso, pasajero; luego regresaria i se 
fiara alrededor de la par. 
Este tipo de cambio, no indica, como es facil convencerse, 
examinando el calculo anterior, que el dollar haya disminui- 
do su valor, ni que la libra esterlina haya subido el suyo. 
El alza, lo mismo que la baja del tipo del cambio, son, 
pues, el resultado de la accion combinada de diversos facto- 
res morales, sociales i economicos que se traducen en oferta 
o demanda de oro sobre una plaza estranjera; pero, lo repe- 
timos, las oscilaciones bruscas hacia el alza o la baja son 
siempre pasajeras, i pronto vuelven a quedar alrededor de 
la par, sin que pueda jamas avanzar mas alia o mas aca de i 
un 10 por ciento. 
I bien. Sentadas las precedentes nocicnes ^seria posible 
resolver la siguiente cuestion? ^Seria posible tener, en Nue- 1 
va York, o en cualquier pais del mundo sometido al padron 
de oro, un cambio que se encontrase siempre alzandose so- 
bre la par? I esta otra ^Seria posible, bajo el rejimen del| 
oro, tener un cambio que estuviera, durante largos anosj 
descendiendo siempre? 
Quien haya podido penetrarse de cuanto llevamos dichd 
dira que no, que es imposible. 
Supongamos para poder demostrar esa imposibilidad' 
que en Nueva York existiese una demanda constante de orcj 
sobre Londres, superior, mui superior a la oferta. 
Habiendo dos caminos solamente para poder proporcid 
