CUESTIONES FINANCIER AS 
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Las variaciones que esperimenta el valor del papel mone- 
-da acarrean sobre los precios los mismos fenomenos que he- 
mos rejistrado con el rejimen de la plata desde 1871 aca. 
Sobre el tipo del cambio pueden hacerse anotaciones en- 
teramente identicas a las que hemos examinado con el pa- 
dron de plata, a contar desde el ano 1871: a un descenso en 
el valor del billete o sea, de la raoneda, sigue una depresion 
del tipo del cambio; a una reaccion en el valor del papel 
moneda, sigue una alza en la tasa del cambio internacional. 
Para poder demostrar esta tesis, tomemos como ejemplo 
nuestro billete de curso forzoso, sometido desde su apari 
cion, a una baja constante i progresiva, sea que se considere 
el periodo de curso forzoso de 1878 a 1895 o el periodo de 
papel moneda iniciado en 1 898, que aun impera. 
Representemos una serie de anos por las letras A, B, C, 
D, E, F, GL . . i comparando, en cada ano, el valor nominal 
•con el valor real del papel moneda en el mercado, averigtie- 
mos como llega ese tipo de cambio a fijarse bajo el rejimen 
del curso forzoso. 
Sabemos que el valor nominal de nuestro actual billete es 
de 18 peniques, en moneda inglesa; de modo que habiendo 
estado esta promesa sometida a una baja continua, segun re- 
sulta de su comparacion con el oro, con las letras, i con to- 
das las mercaderias (valores que aparentemente ban subido 
de una manera constante), podemos representar el valor co- 
mercial del billete, en cada ano de los indicados, por las ci- 
fras siguientes: 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11... que indican la 
cantidad de peniques en que nuestro billete ha sido valori- 
zado en cada ano, o sea su valor real. 
Admitir, porque asi lo vemos, i porque asi sucede, que, en 
cada ano, nuestro papel moneda se vahallando representado 
importaciones, disminuir los consumos, protejer las industrias nacio- 
nales para que la produccion aumente. . , emitir mas papel moneda 
para que haya circulante abundante i barato del cual las industrias 
puedan proveerse para que asi rebose el mercado de productos, i se 
•eleve el cambio por medio de una abundante oferta de letras. . ! ! 
