CUESTIONES FINANCIERAS 
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En consecuencia, con una demanda de Letras sobre Lon- 
dres superior a la oferta, el tipo del cambio, en el ano A, 
teniendo el biilete un valor real de 18 peniques, seria = a 18, 
menos los gastos i perdidas de la remesa de Chile a Londres 
e iguales a 1 penique, o sea= 17 peniques; en el ano B, siendo 
de 17 peniques el valor real del papel moneda el tipo del 
cambio seria = 17 peniques, menos los gastos i perdidas de la 
remesa de Chile a Londres e iguales a 17/18 de penique, o 
sea = 16 1/18. . . 
Por la inversa, admitiendo que los gastos i perdidas de las 
remesas de Londres a Chile sean los mismos que de Chile a 
Londres, con una oferta de Letras sobre Londres superior a 
la demanda, la tasa del cambio internacional en el ano A se- 
ria=18, mas los gastos i perdidas de la remesa de Londres a 
Chile e iguales a 1 penique, o sea = 19 peniques; en el aiio B 
la tasa del cambio seria = 17, mas los gastos i perdidas de la 
remesa de Londres a Chile e iguales, en este caso, a 17/18, o 
sea 17 17/18 peniques. 
El primero de los cuadros que siguen contempla los dos 
casos opuestos durante varios ailos: 
Si la oferta i la demanda de letras van acompanadas de 
panico, i representamos por un penique la accion del panico 
en la oferta i por un penique la accion del panico en la de- 
manda, las diferencias entre el tipo de cambio internacio- 
nal i el valor real del biilete seran aun mas intensas, tal co- 
mo se vera en el segundo de los cuadros adjuntos. 
