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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARlAS 
brepasan las necesidades del mercado respective, traen con- 
sigo la baja del billete de eurso forzoso. 
Conviene recordar, al empezar el analisis de esta tesis, 
algunos datos que mencionamos en otro capitulo sobre los 
descensos del papel moneda en varios paises, como Inglate- 
rra, que anoto depreciaciones hasta de 25 % en su papel mo- 
neda; Austria, que llego a registrar bajas de 50 °/ 0 ; Estados 
Unidos de 75 °/ 0 ; Chile de 73°/ 0 ; Argentina i Francia de 95 °/ 0 . 
En la anterior proposicion hai dos hechos relacionados, a I 
saber, un mercado mas o menos vasto i una emision de curso I 
forzoso que excede a las necesidades de ese mercado, i | 
como consecuencia de ambos hechos, un descenso en el va- j 
lor del papel moneda. 
Esta tesis bastante ambigua no sabemos como pudiera ser I 
demostrada, ni que lo haya sido nunca; porque, en realidad, 9 
es mui dificil cosa medir en un momento dado la necesidad 1 
de circulante fiduciario que sienta un mercado estenso i 
complicado, como seria el de un pueblo de dilatado territo- 1 
rio, con muchas ciudades manufactureras, abundantes puer- ij 
tos comerciales i vastas campinas agricolas; i mas dificil 
aun probar que el valor del papel moneda depende de tales ' 
necesidades. 
^Desde que instante hai exceso? i A que se atiende para > 
afirmarlo? $ Porque es la necesidad la que regula el valor de 
tales promesas? Todo esto es lo que con presicion no enten- 
demos. 
Si el exceso de la emision se aprecia por la baja que re- 
jistra el papel moneda, el procedimiento tendria un peque- 
iio defecto, se basaria en una peticion de principio. Seria 
necesario probar primero que el exceso acarrea la baja, i que 
la causa de la depreciacion esta en el exceso, i no en otral 
parte . . . 
El unico medio de averiguar si hai abundancia o n6 de 
circulante en un pais, es la tasa de los intereses i descuen* 
tos; pero estos tipos, por mui bajos que sean, no guardan ab- 
solutamente ninguna relacion con los grandes descensos del 
papel moneda, ni sirven para diagnosticar el exceso. 
