CUESTIONES FINANCIER AS 
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La tasa de los intereses i descuentos por mui baja que sea 
llegara al 2°/ 0 o al lV 2 °lo o al 1 % o al V2 0 / 0 ; i siendo quizas 
3V2 °/o, o 5°/ 0 o 7°/ 0 la ordinaria, habria una diferencia maxi- 
ma de 6 1 j 2 0 lo, cifra que se halla mui distante del 25°/o, del 
50°/ o , del 75%, del 95 °/ 0 a que se ha visto descender el pa- 
pel moneda. 
El mas infimo tipo de los intereses i descuentos no indica- 
ria jamas un exceso de circulante, sino simplemente abun- 
dancia. Jamas, en aquellos casos en que el tipo de los inte- 
reses ha sido de lo mas bajo, el valor de la moneda ha 
llegado a depreciarse tanto como el papel moneda. 
Ahora, poniendonos en el caso de que, en un momento 
dado, haya una fuerte emision de papel moneda i que se ob- 
serve una depreciacion correspondiente en el valor del bi- 
llete, esa baja ,;viene precisamente del exceso de la emision 
0 es efecto de causas mas profundas, de las cuales esa baja 
no seria sino un signo; de tal suerte que hubiera la apari- 
cion simultanea de dos fenomenos (excesiva emision i baja 
en el valor del billete de curzo forzoso) eslabonados a una 
causa predominante i unica? 
En otra parte hemos estudiado los elementos del valor, i 
las causas de las alzas i bajas de ese valor en los titulos, en 
los billetes de banco i en el papel moneda; i ahi vimos que 
el papel moneda desempena un rol meramente representa- 
tive; que el valor por el cual el billete de curso forzoso es 
admitido no existe en tales titulos monetarios, sino en la 
obligacion que consignan; de lo que resulta, que los billetes 
no suben ni bajan de valor, pues lo que de valor carece no 
puede estar sometido afluctuaciones de valor, i que la varia- 
ciones observadas afectan unicamente a las obligaciones de 
pagar la suma adeudada. 
En eonsecuencia, para poder esplicarse con exactitud el 
fenomeno de las alzas i bajas del papel moneda, debe bus- 
carse la causa en la promesa misma, en la deuda contraida, 
1 no en el billete, que no es mas que el titulo que el deudor 
da a los acreedores. 
I, a cotizacion de tales promesas en el mercado tiene su 
