CUESTIONFS FINANCIER AS 
509 
Si el billete de curso forzoso, fuera, por hipotesis, una ver- 
dadera moneda, las fuertes emisiones solo hicieron aparecer, 
con toda seguridad, la baja del interes del dinero, lenomeno 
que acompana, en todas partes, a la abundancia del nurne- 
rario. 
Para hacer mas perceptible el error en que se incurre al 
aseverarse que las emisiones superiores a las necesidades 
del mercado haeen descender el valor del billete de curso 
forzoso, supongase que un Estado, en vez de emitir papel 
moneda, emite oro amonedado por el duplo o el cuadruplo 
del circulante que se estime necesario para las transacciones. 
Esta abundancia de dinero ^seria motivo para que la mo- 
neda deprimiese su valor efectivo en 50°/ o o en 10Q°/o, segun 
sucede con el papel moneda? 
Sin duda que no, i el hecho jamas ha sido rejistrado en 
parte alguna. 
Motivos hubiera de sobra para que bajase el interes i el 
descuento, i para que el oro, en razon de su abundancia, 
emigrase a otras plazas en busca de mas altas remuneracio- 
nes, hasta dejar en el pais una suma suficiente de circulante 
para mantener la tasa de los intereses a un tipo convenien- 
te: pero no para ver en la moneda una desvalorizacion de 
50°/o o mas. 
§ 2 .~ Esposicion de la teoria de M. Courcelle so- 
bre el valor del papel moneda. 
M. Courcelle cree que el papel moneda se desprecia en tan- 
to cuanto las emisiones exceden a las necesidades del mer- 
cado. 
Asi, si un pais que solo necesita 50 millones de circulante, 
emite papel moneda por 100 millones, estos 100 millones tu- 
vieran un valor elective de solo 50 millones. 
Esta opinion no nos esplica en virtud de que fenomeno la 
necesidad del mercado regula el valor de la moneda, ni en 
virtud de que proceso el papel moneda pierde parte de su 
valor nominal por el solo hecho de traspasar el limite de la 
